電動車市場需求疲軟，該如何看待電動車產業未來的投資方向？

近期不管是特斯拉、比亞迪，每家電動車

廠都在殺價競爭，而特斯拉的股價也從 2022 年的 400 美元下跌到 160 美元，跌幅高達 60%。不禁讓我們疑惑，電動車

未來的成長展望如何？要知道電動車

為什麼會從原本市場

追捧的明日之星，突然變得前景黯淡，就必須來看看全球第一大電動車

市場

：中國的狀況。 大家可能不知道，2023 年中國電動車

的滲透率已達 35%，遠高於全球的 13%，而銷售量也佔了全球的 60%（全球電動車

銷量約 1,280 萬台，其中中國就佔了 750 萬台）。目前全球前十大電動車

品牌中，中國的品牌就佔了 6 個，包括比亞迪、廣汽埃安、上汽通用五菱、理想、Volvo、長安汽車。 此外，2023 年中國共出口了 120 萬台電動車

（若將中國市場

的車加上自中國出口的車，和中國相關的電動車

市佔率已經高達 68%），並且在多個國家（尤其是東南亞）都搶下市佔第一，幾乎可以說，中國已經取代德國、美國，成為重要的汽車製造大國了。

Source：INSIDEEVs、自行整理 然而，中國在近兩年先後遇到疫情封城、政府共同富裕、房市崩跌等一系列的經濟打擊，使電動車

的需求開始降低，眾車廠為了刺激需求，自 2022 年開始展開的一系列的價格戰，而除了第一大電動車

市場

中國需求衰退外，因買車和利率高低有正相關（利率越高代表貸款利息越高，就可能會降低購車需求）全球車市需求也因升息政策而降低。 Min 認為，中國經濟短期內不會轉好，因此和總經息息相關的車市需求也不會太好，在此情況下，電動車

廠的價格戰大機率會持續（因各家車廠的差異化程度也有限），而最後具有規模優勢、能量產降成本者才有辦法在市場

存活下來，度過寒冬。 目前看來，以比亞迪、特斯拉呈現兩強，2023 年出貨量分別達 302 萬台（含油電混合）及184 萬台，兩家市佔率加起來就接近 40%。判斷具有規模優勢的比亞迪、特斯拉將有本錢繼續打價格戰，並大機率會成為最終主宰市場

的玩家，其餘小車廠品牌可能會在未來幾年繼續爆雷。 不過長期來看，目前全球電動車

滲透率仍只有 13%，從第一性原理看，電動車

在各方面的表現（性能、成本、環保）都優於燃油車，而各國法規也仍在鼓勵電動車

發展，因此判斷電動車

的滲透率仍會逐年增加。等寒冬過後，存活下來的車廠將能迎來下一波的成長。對我們來說，站在這個產業看似最壞的時機，說不定會是一個好的投資評估時機，畢竟股價永遠都是反映未來。大家對電動車

未來幾年的是場和投資機會有什麼想法呢，歡迎下面留言一起討論。