虛擬貨幣大跌！一夜蒸發 193 億美元！虛擬貨幣爆倉原因一次看！

袋鼠金融導讀｜虛擬貨幣市場以其高波動性和 24 小時不間斷交易著稱，一方面帶來潛在的高收益，另一方面也伴隨著巨大風險，特別是在合約槓桿交易中，爆倉事件屢見不鮮。爆倉不僅可能造成本金的全部損失，甚至出現超過本金的虧損，讓投資者面臨重大財務打擊。袋鼠金融將帶大家了解虛擬貨幣爆倉的原理、歷史重大爆倉事件與防範策略，幫助大家清楚掌握這一高風險操作的核心要素，提升風險管理意識。延伸閱讀👉穩定幣為何會崩盤？脫鉤與掛鉤機制一次看懂、穩定幣和比特幣差別是什麼？2025 新手必看完整解析

2025 虛擬貨幣大跌的最新市場動向

市場背景與經濟因素分析

近年來，虛擬貨幣市場經歷了多次劇烈波動，尤其是今年整體市場受到全球經濟放緩、央行緊縮政策以及監管收緊等多重利空因素影響，導致幣價大幅下跌。投資者信心不足，加劇了市場恐慌與資金快速流出，形成惡性循環。比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主流幣種價格持續震盪，波動幅度大幅提升，為後續的虛擬貨幣爆倉鋪路。

投資者心理與恐慌指數

虛擬貨幣市場的投資者普遍對價格的快速下跌產生恐慌反應，使得恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）居高不下。這種情緒正向放大市場波動，帶動砍倉連鎖效應，造成更多投資者被迫平倉，自我強化了暴跌行情。​

爆倉基礎知識：什麼是虛擬貨幣爆倉？

爆倉的基本概念

爆倉就是你投入的資金因為行情不利而快速損失殆盡，交易平台為了避免你的虧損繼續擴大，會強制賣出（平倉）你持有的合約或倉位。換句話說，就是「你的本金都沒了，平台把你的倉位直接關掉」，你不再能控制這筆交易。

舉個簡單例子：
如果你用 1,000 美元本金，使用 10 倍槓桿買入比特幣，實際上你控制的是價值 10,000 美元的比特幣。假設比特幣價格下降 10%，你的這筆合約就會虧損 10%，正好是 1,000 美元。這時你的本金全部虧完了，平台就會執行爆倉，強制幫你賣出，防止虧損繼續變大。

簡單說，爆倉發生時，你的本金被全部吃掉，而你無法自己操作，只能交由系統強制平倉處理。

爆倉怎麼會造成「超出自身本金」的虧損？

爆倉大多數人的理解是本金被全部吃光，爆倉風險就是本金損失殆盡，但在加密貨幣高槓桿合約市場，虧損往往不止是本金損失，還會出現「超出本金虧損」的情況，原因在於以下幾個關鍵機制：

1. 高槓桿倍數放大損失

在槓桿交易中，你投入的本金（保證金）是借貸交易資金的部分，實際控制的是更大數量的合約。例如10倍槓桿1萬元本金等同於控制10萬元的合約市值。如果交易方向錯誤，價格大幅逆轉，你的損失會直接按合約總額計算，遠超過你本金。這種情況下，如果沒有即時爆倉平倉機制，損失理論上可以超過本金。

2. 爆倉價格與市場滑點（Slippage）

當爆倉觸發時，系統會用市價強制平倉，但因為爆倉訂單大量集中，市場流動性可能不足，造成賣單價格被拉低（滑點），導致爆倉價格比理論價格更差。這意味著平倉時賣出的價格比預期更低，損失進一步「放大」，甚至超過本金。

3. 清算機制與風控保障的缺陷

部分平台採用的爆倉清算機制是「強制以市價逐筆賣出合約」，沒有足夠的緩衝或風控手段來優化清算價格，導致大規模清算時資金迅速蒸發，保險基金（平台用來彌補用戶負債的資金）不夠，投資者除了本金損失外，還可能因為負債未完全覆蓋而繼續虧損，出現帳戶餘額負數的情形。

4. 穩定幣與保證金資產貶值

部分做市商和機構用穩定幣（例如USDe）作為保證金資產，但當市面上的穩定幣價格因信心危機而大幅下跌，這些做市商的保證金價值同步縮水，槓桿風險被動放大，即使槓桿不算極高，也會出現爆倉且損失超出本金的狀況。

合約交易爆倉機制解析

虛擬貨幣中常見的合約交易（例如永續合約、期貨）允許你用槓桿放大交易資金，但這同時意味著損失也會放大。

如果市場價格快速反方向波動，當你的保證金（你投入的本金）跌到低於平台設定的「維持保證金」水平，交易所系統會自動啟動爆倉程序，把你的倉位關閉，換句話說系統會賣出你的部位，防止你的虧損變成負數，也避免平台或其他交易者因你而遭受損失。

因為市場波動劇烈，很多投資者可能在短時間內同時爆倉，這會造成連鎖反應的「爆倉潮」，進一步放大市場波動。

加密貨幣爆倉與傳統金融商品對比

相較於股票或期貨市場，加密貨幣合約爆倉風險更大，主要因加密貨幣波動性高且交易時間24小時不間斷，槓桿使用普遍偏高，加上部分平台風控尚不成熟，導致爆倉事件更為頻繁且規模更大。​

近期三大虛擬貨幣爆倉事件回顧

2025 年 10 月史上最大 192 億美元爆倉事件

事件背景

2025 年 10 月 10 日至 11 日，全球加密貨幣市場經歷有史以來最劇烈的爆倉行情，主因是美國總統川普宣布對中國商品加徵 100% 關稅及附加出口管制措施，激化了全球市場避險情緒。此消息在短時間內引發投資人恐慌性拋售，加密貨幣價格急速崩盤，市場流動性大幅減少。

爆倉規模與影響

根據數據追蹤機構CoinGlass統計，24 小時內全球爆倉金額高達 192 億美元，涉及超過 160 萬名交易員。此爆倉規模不僅刷新歷史紀錄，遠超過 2020 年新冠疫情及 2022 年FTX倒閉事件的爆倉規模。比特幣價格曾一度跌至約 10.2 萬美元，以太坊價格也暴跌超過 15%。大量爆倉訂單導致多家頂尖交易平台部分功能短暫異常，交易一度中斷。此次事件波及散戶與機構投資者，資金損失慘重，整體市場恐慌情緒加深。

平台與監管反應

爆倉後，交易平台加強風險控制措施，如調降槓桿倍數、提高保證金門檻、強化自動清算系統。監管機構也開始加強對加密貨幣槓桿交易的監督，促使市場向更安全透明的方向發展。此外，有傳言指出有大型「神秘鯨魚」帳戶在事件前半小時提前佈局空單，成功獲利逾 2 億美元，引發市場對巨鯨操盤行為的關注與警惕。​

2024 年 11 月比特幣劇烈震盪爆倉潮

價格大幅下跌

2024 年 11 月，比特幣價格在數日內從約 5 萬美元高點迅速滑落至 4 萬美元以下，多次接近重要技術支撐位。此波震盪給予高槓桿倉位的交易者沉重打擊，不少交易者被迫爆倉或平倉，市場氣氛急轉直下。

爆倉數據曝光

多家主流交易所報告，比特幣合約爆倉訂單激增，特別是槓桿倍數超過 20 倍的用戶虧損慘重。爆倉規模一度達數十億美元，讓市場重新聚焦加密合約槓桿風險的管控必要性。此事件也引發平台和用戶關於風控機制及槓桿管理的激烈討論。

市場與平台警示

應對本次爆倉潮，多個平台調整槓桿限制，並提升用戶風險評估力度，優化爆倉預警系統與快速平倉機制，降低未來因劇烈波動引發的爆倉風險，強調投資者教育和風險控制的重要性。​

2023 年 8 月山寨幣價格暴跌與爆倉潮

山寨幣價格暴跌

2023 年 8 月，眾多熱門山寨幣（altcoins）價格急劇下滑，多數幣種跌幅超過 50%。這種大幅度的下跌直接觸發了大量持有高槓桿山寨幣合約的爆倉。

清算規模與影響

根據數據，多家頂尖交易所合約清算總額達上億美元。市場流動性不足情況嚴重，清算壓力使得價格跌幅更深，造成部分用戶資產嚴重縮水。此一事件暴露了山寨幣市場易波動和槓桿使用過度的雙重風險。

風控與策略調整

事件後，各平台紛紛重新評估及調整槓桿倍數政策，強化爆倉風控系統。同時積極加強對用戶的風險提示與教育，強調合理槓桿運用和風險管理的重要，促使整體市場監管氛圍趨於嚴格及成熟。​

虛擬貨幣爆倉潮背後的原因分析

高槓桿倍數推升風險

槓桿能放大收益，但在市場下跌時同時成為放大虧損的利器。大多數爆倉事件均與過度使用槓桿密不可分。當虛擬貨幣價格快速下跌，投資者保證金無法彌補累積虧損，爆倉不可避免。

流動性不足與市場波動

流動性不足使得大額爆倉訂單無法快速吸收，造成市場瞬間滑價，導致更多觸發爆倉條件。這種惡性聯鎖反應在震盪劇烈的虛擬貨幣市場尤為嚴重。

風控系統不足與平臺挑戰

部分交易平台在爆倉高峰期間無法有效處理大量清算訂單，風控系統失靈，加速市場波動。如何提升系統的承載能力和智能風險管理，是平台當前重要課題。

市場結構與投資者行為

機構與散戶在市場波動時的行為差異也影響爆倉規模。機構通常使用更複雜的風控策略，散戶則容易恐慌性平倉，形成擴散效應，進一步放大爆倉浪潮。​

如何降低虛擬貨幣合約爆倉風險？

控制槓桿倍數

投資者應嚴格控制槓桿倍數，不建議超過自身風險承受度的範圍。減少過度槓桿使用可有效降低爆倉風險。

設定合理止損與保證金管理

制定嚴謹的風險管理計劃，包含明確的止損點和保證金維持標準，及時調整倉位，防止爆倉突發。

分散風險與調整倉位大小

避免將資金集中在單一貨幣或合約上，合理分散投資標的和倉位，分散爆倉風險。

選擇信譽良好且風控嚴謹的交易所

優秀的交易平台具備完善的爆倉保護和風險控制機制，對保護投資者資金安全極為重要。​

未來趨勢展望與市場機會

波動性與風控同步提升

未來虛擬貨幣市場的高波動性將持續，但隨著風控科技進步和監管規範完善，市場將更為穩健。

穩定幣與DeFi避險新方向

穩定幣提供價值穩定避險工具，DeFi生態提供創新金融服務，有望為爆倉風險管理帶來新機遇。

新型合約產品與保險機制

隨著市場演化，更加多元化的合約產品與金融保險將出現，減少爆倉損失，提升投資者信心。

市場成熟與制度完善

爆倉事件推動市場各方檢討與提升，促進加密貨幣市場逐步成熟，建立更健康的生態系統。​

結語

爆倉事件是市場發展過程中的痛苦課題，也成為投資者風險管理教育的重要契機。透過建立理性投資心態、嚴格風控機制及長期規劃，投資者可有效降低爆倉風險，保護資產安全。加密市場需各方攜手推動透明監管與技術創新，共同打造穩健安全的數位資產投資環境，促進產業永續發展。

虛擬貨幣常見問題