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袋鼠金融導讀｜有在投資美股的你知道「四巫日」是什麼嗎？四巫日聽起來感覺很恐怖？美國四巫日對股市有什麼影響？會導致投資虧損嗎？有什麼可以避免的？四巫日指的是每季底的第三個星期五，也就是 3 月、6 月、9 月、12 月的第三個星期五，相信各位美股投資人，在觀察美股走勢的時候多少都有聽過四巫日這個專有名詞，或觀察到一年中有那麼幾天交易量會急遽上升。袋鼠金融現在要用 3 分鐘的時間帶你深入認識四巫日，並打破一直以來大眾對四巫日的迷思！
目錄
四巫日是什麼？
四巫日（Quadruple witching day）意指一年當中美股市場的 4 天，分別為 3 月、6 月、9 月、12 月每季季底的第三個星期五，這 4 天是四大衍生性金融產品的到期結算日，分別是股票指數期貨 stock index futures 、股票指數選擇權 stock index options、個股期貨 single stock futures、個股選擇權 stock options。
到期結算則意味著契約到期，因此投資市場上的投資人、基金經理人在結算前須進行平倉或轉倉，故造成四巫日當週股票市場交易量大增、市場價格產生劇烈波動的現象。
註：
- 平倉：當市場價格高於預期或不符期待時，投資人於證券市場上透過買進賣出，來控制盈利或虧損，此過程即為平倉。
- 轉倉：期貨是一種具時效性的合約，契約即將到期若投資人享持續持有，則需在到期前將當前的倉位轉倉至下一個合約，以延續原本部位繼續執行。
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2025 四巫日日期為何？
2025 四巫日共以下 4 個時間：
- 第一季：2025/03/14（五）
- 第二季：2025/06/20（五）
- 第三季：2025/09/19（五）
- 第四季：2025/12/19（五）
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何謂四巫小時（Quadruple witching hour）？
聽過四巫日的投資人一定也聽過「四巫小時」，四巫小時指的就是四巫日當天，最後關鍵的「最後一小時的交易時段」，也就是紐約時間 15:00 – 16:00（台灣時間 03:00 – 04:00）最後這一個小時市場急漲急跌的情況會更加明顯。
四巫日對股市有什麼影響？
下面利用 2022 S&P 500 為例，黃色箭頭指示的日期代表 2022 四巫日發生日期的交易量，圖片中顯示四巫日通常是一年當中股市交易量劇增的時間點。
但是要注意的是，交易量大增並不意味著股價指數表現良好！根據市場上統計，若四巫日前 5 日各指數上漲，則後 5 日有 7 成左右的機率下跌；若四巫日前 5 日各指數下跌，後 5 日則有 6 成左右機率持續下跌。另外再計算兩者間的機率，在這幾年間四巫日前 5 日上漲後 5 日下跌發生的機率最高！
通常四巫日前後這段期間，美股市場交易量會大增、市場波動劇烈，因此投資人需密切關注，盡早為調整部位做準備，千萬別因為市場劇烈波動造成虧損。
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四巫日投資人可以做什麼來避險？
把握套利機會
在最後市場波動最劇烈的四巫小時，價格失靈會產生套利機會，波動可能帶來極佳收益，若投資人能觀察市場動向並尋找良好的買賣時機點，也有機會有不錯的獲利，但還是得注意套利交易仍然須注意成本、高風險等重要事項，也因為風險高出許多，不建議投資新手輕易嘗試！
及早做換倉調整
對於持有大量期貨、選擇權的投資人建議在四巫日前 3 天左右的時間做部位調整，避免在四巫日前後市場流動性不佳、交易成本大的時機調整，否則可能嚴重受到市場劇烈波動的影響。
避免短線交易
因為四巫日前後美國金融市場可能會出現大幅度劇烈波動，從事短線交易的投資客在市場價格劇降後可能短時間內賠光。相較短期交易，長期交易因為投資期間長，且若投資組合達有效分散配置，則不易受到短期市場波動的影響，較不用擔心四巫日所帶來的影響。另外，受四巫日影響較大的是衍生性金融商品，如果不是持有大量、專門投資期貨及選擇權，也較不易受到波及。
四巫日注意事項！
總結上述資訊，投資人可以注意下列 3 個四巫日重點：
- 股市成交量大增、市場波動劇烈，其中 12 月之四巫日波動最明顯，短線投資人必須特別留意，提前計畫可以幫助投資人在市場波動中做出更明智的決策。
- 市場波動所導致的價格失靈，雖收益可能來到意想不到的高點，但也有機率導致極大虧損，須避免在此時從事短線交易。
- 美股指數於四巫日前 5 日上漲時，後 5 日轉折下跌的情形較其他可能發生之情形機率高。
四巫日常見問題
A1：四巫日為 3、6、9、12 月的第三個星期五，這 4 天是四大衍生性金融產品的到期結算日，投資市場上的投資人、基金經理人在結算前須進行平倉或轉倉，故造成四巫日當週股票市場交易量大增、市場價格產生劇烈波動的現象
A2：2025 的四巫日為 3 月 14 日、6 月 20 日、9 月 19 日、12 月 19 日。
A3：四巫日產生的價格失靈會產生套利機會，不過仍然需要注意投資風險，或提早換倉調整。其中，四巫日當中的 12 月波動最為劇烈。
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