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2026 年，伴隨著烏克蘭戰爭可能結束的跡象浮現，各種戰後重建、原物料需求的話題再次燃起，新興市場也再次成為投資的主流。很多人可能不記得，在 2000 到 2013 年之間，新興市場債券基金也曾是台灣民間最愛的投資工具。
但 2013 年左右，新興市場債券基金的績效開此大幅衰退，許多人發現過往穩定領息的投資工具配息不但開始侵蝕本金，而且配息金額還越配越少，因此許多資金開始撤出，轉向平衡型基金、高股息 ETF。
如今 10 年過去了，新興市場債券基金在 2024 年也有不錯的反彈，加上高股息 ETF 被金管會要求配息率只能與所追蹤指數一致，整體配息率降低，投資人又開始尋找穩定高配息的投資工具。那到底新興市場債券基金是否有機會再次獲得市場信賴迎來新生？ 投資新興市場債券基金又有什麼風險？本文基金事將會帶你一一探討並且推薦幾檔投資人可以關注的新興市場債券基金給大家參考！
目錄
什麼是新興市場債券基金？
根據證券投資信託暨顧問商業同業公會（SITCA）的定義，新興市場指的是經濟快速成長但金融市場尚未完全成熟的國家，相較於已開發國家如（日本、美國、西歐各國），這些新興市場因為政治、經濟較不穩定，投資風險較高，因此需要通過高利息吸引外國人來投資，因此這些新興市場債券基金的特點就是高配息，而這剛好符合台灣人投資的偏好，因此過去非常多台灣投資人申購。
新興市場債根據發行機構不同大致可分為四大類，如下表所列：
| 新興市場債券大分類 | ||
|---|---|---|
| 幣別／發行單位 | 國家 | 企業 |
| 本地貨幣 | 新興市場本地貨幣公債 例如南非政府的南非幣公債 |
新興市場本地貨幣企業債 例如中國地產商的人民幣債券 |
| 強勢貨幣 | 新興市場美元公債 例如埃及政府美元公債 |
新興市場美元企業債 例如墨西哥石油公司債券 |
新興市場國家有哪些？你的債券基金都把錢借給了誰？
在購買新興市場債券基金時，你是否想過，你手上的資金究竟是借給了哪些國家？一般來說，金融市場上最權威的權值編製機構——摩根士丹利（MSCI），將全球具有發展潛力、資本市場已具備一定規模的「新興市場」定義為 24 個核心國家，在債券基金經理人的眼中，這些國家主要被劃分為以下三大戰略區域：
亞洲區域
非美經濟的火車頭，包括印度、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國，以及中國，台灣與韓國在股市屬於新興市場權重股，但在債券市場上，政府公債發行量與收益率大不相同。
拉丁美洲
全球原物料與商品大本營，包含巴西、墨西哥、智利、哥倫比亞。這些國家是新興市場債券基金最傳統、也最偏愛的「高息債券」高產區。
歐非中東區域
包括南非、波蘭、匈牙利、土耳其，以及近年靠著石油美元強勢崛起的沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等中東新興勢力。
為什麼新興市場債券基金在 2000 年到 2015 年流行？
2000 年台灣發生許多大事件，首次政黨輪替導致兩岸關係緊張，對陸出口貿易額下滑，歐美又因網路泡沫經濟衰退，隔年又受到 911 影響，台灣政府為了穩定市場開始大量降息，2000 年到 2003 年期間連續多次降息，基準利率從 4.625% 降至 2003 年的 1.375%，創歷史新低。
過低的利息使得銀行定存資金大量釋放，過去習慣買還本型保單的資金眼看利息只剩那麼少開始在市場尋找更高利息的標的，而此時的股市非常的脆弱，沒有人有信心，因此大家都把目光聚焦到利息更高的新興市場債券基金上。
這段時期新興市場債券基金被視為國民基金，只要有投資基金的人手都有一兩檔相關的基金，這些投資標的也帶給投資人穩定的高配息，深獲台灣人喜愛。
為何後來新興市場債券基金績效衰退？
好景不常，2013 年開始 FED 暫緩縮表，之後 2015 年歐債危機爆發，接踵而至的是中國股災、英國脫歐等黑天鵝頻繁爆發，FED 縮表使得市場資金開始減少，新興市場首當其衝成了首批被撤資的國家，加上中國需求放緩導致原物料價格崩跌，許多新興市場國家開始出現債務危機。
本國經濟不好，外資狂徹，直接影響就是相關貨幣匯率大跌，然後連鎖反應，信用評等調降導致債券價格也跟著大跌。許多國家為了挽救匯率頹勢瘋狂升息，但這反而更進一步讓投資人信心崩盤。許多投資人損失慘重，許多人開始把新興市場與高風險畫上等號，新興市場債券基金的好日子也就此終結。
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2026 年新興市場債券基金投資機會與風險
新興市場債券基金投資機會
2026 年，打了四年的烏俄戰爭有望結束，中國為了刺激經濟再次開始大搞基礎建設，這些都可能使得新興市場國家經濟提升，新興市場債券基金可能迎來新的轉機，下面分別說明這些事件帶來的具體影響。
俄烏戰爭結束
根據鉅亨網報導，若烏克蘭與俄羅斯戰爭結束，那地緣政治風險降低，而且戰後重建需求大增，全球新興市場都有望受惠，特別利好東歐與相關新興市場的債券。
資料來源：鉅亨網
中國基礎建設需求增加
2000 年全球新興市場債券之所以能提供投資人很好的資產回報率，主要原因就是中國需求大增導致全球各種礦物、天然資源需求大增，新興市場國家的經濟才會這的好。如今中國為了刺激國內經濟很可能再次進行大量基礎建設投資，需求有可能再次增加。
新興市場債券基金投資風險
有機會當然也有風險，下面基金事帶大家看一下 2026 年想投資新興市場，有什麼風險需要特別注意。
Fed 偏鷹派利率政策
美國聯準會若維持高利率，資金可能不會流入新興市場債券基金，畢竟美國風險肯定更低，過去美元利息2%~3%，新興市場7%~8%，大量資金都會流入新興市場，但現在美國基準利率就有4%以上，新興市場很多還是7%~8%，利差較小，新興市場後續漲幅會有更多的壓力。
政治不確定性
新興市場最大的風險就是政治動盪和經濟突然性的崩盤，因為他們的監督機制較不完善，很多國家的總統或國王可能一個決策錯誤該國就可能萬劫不復，匯率可能突然幸暴跌，這些都會影響新興市場債券的績效。
綜上所述，基金事推薦大家若想參與新興市場的成長紅利，可以佈局新興市場強勢貨幣債。
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新興市場債 vs 美債怎麼選？
在挑選債券基金時，許多投資人常常在美債與新興市場債券基金之間猶豫不決，但看著新興市場債動輒 6% 甚至 7% 以上的誘人配息率，再回頭看看相對穩健的美債，究竟該如何選擇？
其實，這兩者在本質上都是「追求極致安全」與「承擔波動換取高利」的權衡，買美債就像是把錢借給班上第一名的優等生（美國政府），幾乎不用擔心違約風險；而買新興市場債，則是把錢借給正在努力創業、但財務相對不穩定的同學（如拉丁美洲、新興亞洲等政府），為了補償你承擔的風險，他們必須開出更高的利息。
| 新興市場債券基金 vs. 美債 | ||
|---|---|---|
| 比較項目 | 新興市場債券基金 | 美國國債 |
| 核心搜尋痛點 | 高配息率、高殖利率、資產多元化 | 避險資產、降息賺價差、極致安全 |
| 信用評等 | 投資等級至非投資等級皆有，落差極大 | AAA 至 AA+（全球公認無風險資產） |
| 報酬來源 | 較高票面利息 + 潛在信用利差收窄的資本利得 | 穩定的利息 + 降息時的資本利得空間 |
| 主要潛在風險 | 信用風險（違約）、流動性風險、政治與匯率風險 | 利率風險（聯準會利率政策走向） |
| 與股市相關性 | 正相關性較高（市場恐慌時易出現股債雙跌） | 負相關（股市大跌時的絕佳避風港） |
既然兩者各有優缺點，理財族在申購前，不妨用以下兩種情境來做自我評估：
低風險優先選擇美債
如果你是高資產族、退休族，或者你的核心投資目的是為了在股市大跌時「幫資產買保險」，那麼波動度低、具備實質避險功能的美債是首選，特別是在聯準會（Fed）確認啟動降息的初期，美債往往能最直接、最快速地反映債券價格反彈的波段行情。
積極投資考慮新興市場債券基金
如果你屬於積極型投資人，現階段追求的是「極大化每個月的現金流」，且能承受淨值波動，那麼新興市場債的高殖利率就具備吸引力，而在美元維持相對強勢的環境下，應優先挑選「美元計價」的新興市場債券基金，以避開新興國家當地貨幣劇烈貶值、導致「賺了利息、賠了匯差」的隱形陷阱。
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新興市場債券基金推薦
下表列出 3 檔 2025 年值得投資人多關注的新興市場債券基金給大家參考：
| 2025 新興市場債券基金推薦 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基金名稱 | 成立時間 | 規模 2025 年 1 月 |
台灣人投資比例 2025 年 1 月 |
年化配息率 2025 年 1 月 |
2024/2/23 到 2025/2/23 過去一年績效 |
2022/2/23 到 2025/2/23 過去三年績效 |
| 高盛邊境市場債券基金 | 2018/8/29 | 4.2 億美金 | 3.9% | 9.36% | 14.54% | 16.83% |
| 摩根士丹利新興市場債券基金 | 2012/3/20 | 2.18 億美元 | 29.55% | 8.18% | 13.77% | 11.22% |
| 鋒裕匯理基金新興市場債券 | 2017/6/6 | 41.3 億美元 | 48.67% | 16.4% | 10.8% | 9.03% |
除了規模與績效，接下來分別介紹一下這三檔基金的特色
高盛邊境市場債券基金
該基金主要針對的是新興市場中經濟條件更落後的國家，參與該國家早期發展的投資，成長性更高，全部投資美元債，沒有匯兌風險。
摩根士丹利新興市場債券基金
主要投資新興市場公債，目標是獲取美元計算之最大總回報，因此團隊的策略是以美元報酬率為考量。
鋒裕匯理基金新興市場債券
該基金的操盤團隊認為亞洲新興市場政治風險較高，因此主要鎖定拉丁美洲與新興歐洲，分散全球超過 52 個國家，且主要投資的是企業債而非公債，若看好新興市場企業的投資人可多關注！
若有更多基金的資訊想了解，或是已經購買基金後想持續了解它們當前最新的消息以及甚麼時間點該加碼？何時該出場，請到基金事官方網站查詢：
「基金事」是由前貝萊德亞洲區業務主管 / 前瑞銀財富管理董事總經理張凌雲所創辦，提供投資人免費的基金與 ETF 快訊。
新興市場債券基金投資常見問題
由於台灣央行會控制台幣與美元的匯率，因此一般人投資美元債券就是只需要承擔信用風險。買債券基金多了利率波動影響價格的風險，但投資新興市場債則多了匯率風險、流動性風險及政治風險。
例如俄羅斯債券因為 2022 年烏俄戰爭爆發遭受全球封鎖，多數債券基金沒有等到它恢復就直接超低價出售停損。
成立時間、規模、歷史績效以及經營團隊公開的發言都是可以參考的指標。
經濟復甦或 FED 降息時，通常是較佳切入點。
適合，但若全球政治風向轉變也需要作出調整，例如 2015 年到 2025 年這段期間成熟市場債券都有巨大風險時，新興市場一定會更差。
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