投資賺錢為什麼那麼難？基金事告訴你 4 大反邏輯投資悖論解析

許多人都知道投資的重要，市面上投資理財相關的課程也數以千計，但非常的奇怪，投資似乎不像其他學科，可以積累起金字塔一般的分布，最成功的投資者往往都是一小搓 Outlier 而不是常態分佈，市場上的大家也都默認這就是『正常現象』。

那這個『不正常的正常現象到底為什麼會形成？』、『八成散戶無法通過投資積累資產的主要原因到底是什麼？』本文基金事將結合自身 30 餘年財富管理的經驗以及經濟學博士陳超先生在《投資的底層邏輯》一書中提到的『投資圈常見的奇特現象』來和大家說明，希望讀完本文的朋友都能有所明悟，並且能讓自己的投資之路更加順利！

投資世界中最反邏輯的四大悖論

台股 2024 年上漲 28.47%，含息報酬率高達 31.73% ，政府根據上漲的點數除以開戶總人數得出結論平均每個人獲利 139 萬。

但很弔詭的是 2024 年新投入市場的資金都沒有賺到這麼高的比例。根據公開資訊觀測站顯示出的數據，2024 年最多人參與台股買的反而是債券型 ETF 與高股息 ETF 兩個幾乎沒什麼漲幅的標的，這就牽扯出第一個悖論 – 更多資訊反而做出更多錯誤決策。 

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悖論一：更多資訊反而做出更多錯誤決策

資訊爆炸的年代，網路許多老師，甚至有 AI 協助大家分析，但為什麼多數人反而越來越難賺錢？這就是因為過往通過資訊不對秤取得時間差的金融投資方式已經無法再次執行，現在的市場甚至過度效率。

例如 2024 年許多投資人都選擇債券當成投資工具就是因為大家都被灌輸一個概念就是『今年會降息，降息債券會上漲』。

但太多人知道了，就會有人想提早『卡位』，你提早 1 個月、他提早半年甚至有人提早兩年，2022 年 11 月 CPI 最高點就進場，這就造成很多標的的價格提早反應，那最後反而降息開始後價格下跌，因為降息幅度不如預期或終於有資金進場提早進場的資金可以賣盤走人了，但賣盤的資金比流入的資金多，因此未來投資的變數越來越多。不光債券，股票市場也出現類似的情況，更多的資訊並沒有幫助到大家。

悖論二：資產非線性成長使得平均報酬率的既定印象反而成了許多人的枷鎖

人類習慣以線性的角度去思考世界的變化，多數人會認為今年走勢會與去年相同，很多報章媒體也會報導，例如根據經驗，幾月份比較會上漲，去年漲了多少，預估今年可以漲多少等等。

但實際上，市場的變動是受當下政治、經濟、還有參與者資產變化而變化的。2023 年的股市一陸上漲，但 2024 年的股市只漲了半場，因此多數人是一直加碼，導致後來都一直買在高點，拖累了報酬率。

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悖論三：媒體害慘了投資收益！

很多人知識攝取的源頭都是網路媒體，無論新媒體還是傳統媒體，流量都是他們首要的追求，也就因為這樣，股價反而引導報導的能見度。

例如 TESLA 2022 年股價崩盤，那時大家都只會看到 TESLA 交車量不如分析師預期的新聞。但反過來，TESLA 的成交量年成長 40% 的新聞就都沒有關注度。因為大家搜尋的關鍵字都是『TESLA 為什麼一直跌』相關的詞彙，這些新聞就反覆被點閱，反覆的取得更高的演算法權重。

反過來說，市場過熱的時候，企業的好新聞也會反覆的被撥放，例如 2024 年，TESLA 股價飆漲，大家只看到 ELON MUSK 是川普最大金主，美國當前最有權勢的商人等等，TESLA 交車量不如預期的新聞反而沒什麼瀏覽量，這也造成許多人追高，而這種追高殺低的情況會在媒體、網紅的推波助瀾下變得更嚴重，因此投資人需要真的『了解自己投資的標的』，才能做出理性的判斷。

悖論四：領息還是複利

台灣人投資偏好領息，且配息頻率越高越好。但台灣人又非常崇尚巴菲特的複利滾雪球，這就造成台灣許多教導投資的老師或報章媒體可能都會形成『人格分裂式』的理財建議。一方面說這個好，一方面說那個好，但這兩者又是矛盾的，這會使得投資人無所適從。

結語

投資其實是一門專業的學科，在過去資訊不透明的時代，搶占先機變的很重要，但如今，減去過多的干擾，找到本質，可能才是獲利的關鍵與重點，投資人要清楚，不是什麼錢都賺的到的，有所得必有所失，一定要先了解自己到底要什麼，願意放棄什麼，需要承擔什麼，如此一來，方能在投資這條路上成就自身。

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「基金事」是由前貝萊德亞洲區業務主管 / 前瑞銀財富管理董事總經理張凌雲所創辦，提供投資人免費的基金與 ETF 快訊。