台灣股市已經連續上漲一段時間,甚至在經歷短暫回調後很快就恢復上漲趨勢,讓許多投資人的信心持續處於高點。然而,這種持續上漲的行情也引發了一些擔憂,投資者開始懷疑這樣的好景會否持續,是否即將迎來崩盤。但我們真的了解什麼是股市崩盤嗎?袋鼠金融邀請到財經 M 平方的 Ryan 到金融怪研檔案,揭示股市崩盤的真相與迷思,幫助投資者更好地理解市場動態,做出明智的投資決策,精彩內容快上金融怪奇物語 Podcast 收聽!
目錄
股市崩盤的定義
在總體經濟學中,崩盤通常指的是一個經濟循環的結束,而非單純的短期大跌。真正的崩盤往往涉及多個經濟循環同時向下,如製造業庫存循環、信貸循環等。這種多重循環的同步下行才是真正崩盤的特徵。重要的是要區分崩盤和普通的市場調整。在一個長期牛市中,6-7% 甚至 10% 的回調都是正常現象,不應被視為崩盤。真正的崩盤可能會導致 20-30%,甚至更大幅度的下跌,並持續相當長的時間。這種大規模、持續性的下跌往往伴隨著整體經濟環境的惡化,而不僅僅是股市本身的問題。
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主持人:路怡珍
台灣新聞主播、中英節目主持人。專長科技商業趨勢與國際外交領域,多次以英語主持大型國際論壇活動,並跨國主持重量級 CEO 專訪,包含美國前聯準會副主席 Richard Clarida、日本首富/軟銀集團 SoftBank 創辦人孫正義、AI 教父李開復、奧斯卡最佳導演李安及數位發展部部長唐鳳等等重要人物對談。
金融大小事,什麼都聊,什麼都不奇怪,本節目是由「袋鼠金融」製作播出,從小資最關心的生活金融理財出發,探討最熱門、討論熱度最高的時事議題。
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主持人:小路
來賓:財經 M 平方-Ryan
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00:29 開場
01:14 台股熱絡,股市崩盤倒數?
02:27 股市崩盤的定義與觀測指標
05:12 股市崩盤前兆怎麼看?
07:10 回顧台股崩盤事件
09:50 四大指標看股市是過熱、虛漲還是能長抱
13:50 景氣燈號也可判斷!專家教你景氣燈號口訣
16:21 單一產業過熱的訊號:以 AI 產業為例
19:20 面對股市崩盤警訊的心態如何調整?
21:50 看見股市崩盤徵兆,投資人策略調整建議
23:44 真的遇到股市崩盤,如何挽回與補救
24:40 國安基金護盤是一個崩盤指標嗎?
27:06 本集重點總結
回顧股市崩盤的歷史事件
快速聽 >> 07:10
回顧台灣股市歷史,1990 年和 2000 年是兩次真正的崩盤。1990 年時,美國房市崩潰引發全球股災,這不僅影響了美國市場,也波及全球,包括台灣在內的新興市場遭受重創。當時,台股經歷了長達數年的低迷期,指數一度跌破萬點大關,直到近年才真正突破。2000 年則是科技泡沫破裂導致崩盤,這次崩盤主要源於對科技股過度樂觀的預期被證實為泡沫。
在這兩次事件中,我們都可以觀察到多個經濟循環的同步下行,例如,製造業庫存循環、信貸循環、以及科技創新周期等多個方面同時出現問題。這種多重因素的疊加效應,才是導致真正崩盤的根本原因。理解這些歷史案例,有助於我們更好地識別潛在的崩盤風險。
股市崩盤的前兆及指標
快速聽 >> 09:50
由於台灣是以出口為導向,台股崩盤勢必要關注製造業景氣循環,當然這些指標並不是孤立的,而是需要綜合考慮,還要結合其他經濟數據和市場情緒指標,如恐懼與貪婪指數等,才能更全面地評估市場風險。
製造業採購經理人指數(PMI)
這是一個重要的先行指標,特別要關注其中的新訂單和客戶存貨兩個子項目。當新訂單減去客戶存貨的差值開始轉負時,代表新訂單沒有那麼多,不過真正製造業下行會持續很長一段時間,比如半年、一年,這種時候才是預示著經濟可能即將轉折向下。
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這是台灣特有的綜合經濟指標。一個實用的操作原則是「連續三次紅燈停,連續三次藍燈行」。即當出現連續三個月的紅燈(表示經濟過熱)時,應考慮停止買入;而當出現連續三個月的藍燈(表示經濟低迷)時,可以考慮逢低買入。
當前市況分析
目前,台股和美股仍處於上升週期,預計可能持續到明年第一季。這主要是由於全球經濟持續復甦,特別是美國經濟表現強勁。美國聯準會在今年初預期 GDP 年增率可能達到 2.1% 左右,遠高於去年年底的預期。這種經濟增長預期的上修,推動了全球股市在今年第一季度的強勁表現。然而,這也導致市場開始重新評估利率政策,原本預期的激進降息可能變成緩慢降息,這對股市構成了一定的壓力。
AI 產業的發展仍在初期,硬體需求強勁,未來軟體應用可能成為下一波熱點。目前,像輝達這樣的公司推出的新一代 AI 晶片,其算力大幅提升但價格增幅相對較小,這使得雲端服務提供商有強烈動機進行設備升級。這種硬體需求預計將持續到明年,之後可能會轉向軟體應用的發展。因此,投資者在關注 AI 相關股票時,需要根據產業發展階段適時調整投資策略。
遇到股市崩盤怎麼辦?對策與行動
快速聽 >> 19:20
平時做好資產配置與穩定心態
在未遇到股市崩盤前,通過合理的資產配置,可以有效降低整體投資組合的波動性,例如,除了股票,可考慮配置債券、外匯等以分散風險。不過,在不同的經濟週期中,各類資產的表現會有所不同,像在 2022 年強勁升息的環境下,美元表現優異。
此外,人性追求進步和財富增長的本質決定了股市長期向上的趨勢,即使遇到短期的市場波動,只要基本面沒有發生根本性變化,保持耐心通常是明智之選。
碰上崩盤的調整
在經濟指標轉差時,及時降低槓桿比例,過高的槓桿可能會在市場下跌時放大損失,因此在觀察到經濟指標惡化時,應該考慮降低槓桿水平,心態上要穩定,事情已經發生,接受並繼續儲蓄、累積資產,並切記不要僅依賴單一指標做決策,綜合分析多個經濟指標和市場情緒指標,可以更全面地評估市場風險和投資機會。
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