買賣頻繁還是穩定持有？解密基金週轉率對投資回報的影響

袋鼠金融導讀｜在金融投資領域中，基金週轉率（Turnover Ratio）是衡量基金經理操作基金組合的頻繁程度的重要指標。了解這個指標對投資者而言至關重要，因為它直接影響基金的投資成本、風險和最終回報。基金週轉率不僅能揭示基金經理的投資策略，還能幫助投資者了解基金的費用結構、風險控制及其與市場波動的關聯。袋鼠金融將帶大家了解基金週轉率的定義、計算方法、影響因素以及如何根據週轉率來選擇基金，並為大家提供實用的建議。若您對基金資訊感興趣，歡迎閱讀新興市場債券基金、越南基金可以買嗎、基金短線交易費等等相關文章。

什麼是基金週轉率？

基金週轉率是基金經理在管理投資組合時，買賣證券的頻繁程度。具體來說，基金週轉率衡量的是基金在某一時期內，持有證券的買入和賣出金額的總和與基金總資產之間的比例。簡單來說，週轉率高的基金意味著基金經理經常調整其投資組合，進行較多的買賣操作；而低週轉率的基金則表示基金經理持有資產的時間較長，交易較為保守。

基金週轉率不僅是衡量基金經理活躍度的一個指標，它還能反映出基金的投資風格。例如，主動型基金通常具有較高的週轉率，因為基金經理會根據市場走勢積極調整投資組合；而被動型基金（如指數基金）的週轉率則較低，因為這些基金的目標是跟蹤指數表現，並且通常不會進行頻繁交易。

基金週轉率的計算方式

法定基金週轉率的計算公式如下：

基金週轉率 =【（A+B）-（C+D）】/ E * 100

A = 當期買入上市櫃股票、承銷中股票、存託憑證、股票型基金、追蹤股價指數表現之指數型基金與指數股票型基金及其他具有股權性質之有價證券之總金額。
B = 當期賣出上市櫃股票、存託憑證、股票型基金及追蹤股價指數表現之指數型基金與指數股票型基金及其他具有股權性質之有價證券之總金額。
C = 當期受益憑證申購金額。
D = 當期受益憑證買回金額。
E = 當期日平均基金淨資產價值。

也可以理解成

基金週轉率 =（基金買賣證券的總交易額 ÷ 基金的平均資產淨值） * 100

在這個公式中，「基金買賣證券的總交易額」指的是基金在特定期間內所有證券的買賣金額總和，也就是投信買入加上賣出的金額減去投資人的申購加上買回的金額。而「基金的平均資產淨值」是基金在同一期間內的平均資產規模。

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基金週轉率高低的影響

高週轉率的影響

基金週轉率高的基金通常反映了基金經理積極管理的風格。這類基金經理會頻繁調整投資組合，藉此抓住市場的短期波動或是重新調整資產配置。然而，高週轉率可能帶來以下影響：

較高的交易成本：基金的頻繁買賣會產生較多的交易手續費。這些交易費用會直接影響基金的總回報，特別是在長期持有的情況下。
較高的稅負：如果基金經理經常進行資本利得的交易，將產生較高的資本利得稅，這對投資者來說是額外的負擔。這種情況對於長期持有的投資者尤為不利，因為資本利得稅可能會進一步降低回報。
較高的風險：頻繁的交易調整可能會增加基金的波動性。尤其在市場環境不穩定時，基金的短期操作可能會放大市場的風險，導致基金的回報波動較大。
短期主動管理的策略：高週轉率的基金通常採取主動型管理策略，這要求基金經理擁有高水平的市場判斷能力。若基金經理未能準確預測市場走勢，則可能導致較大的虧損。

低週轉率的影響

相比之下，低週轉率的基金通常顯示出基金經理較為保守和長期的投資策略。這類基金的投資組合較為穩定，買賣證券的頻率較低。其主要影響包括：

較低的交易成本：低週轉率的基金通常進行較少的交易，因此相對來說，交易成本會較低。對於長期投資者來說，這樣的基金可以保留更多的回報。
較低的稅負：由於資本利得的交易較少，低週轉率基金的稅負也會相對較低。這對於注重資本增值的長期投資者來說尤其重要。
穩定的回報：低週轉率的基金通常注重長期增值和穩定增長，這使得它們相對更能抵禦市場短期波動的影響。這些基金在長期內更有可能實現穩定的回報。
較低的風險：由於投資策略較為穩健，低週轉率基金的風險通常較低，特別是在市場劇烈波動時，這類基金往往表現出較強的風險控制能力。

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如何根據基金週轉率選擇基金？

在選擇基金時，了解基金的週轉率並進行適當的選擇，可以幫助投資者在符合其投資目標的前提下最大化回報。以下是根據週轉率選擇基金的一些建議：

1. 長期投資者選擇低週轉率基金

如果你的投資目標是長期資本增值，並且希望在較低風險的基礎上實現穩定的回報，那麼選擇低週轉率基金會更加適合。這類基金的交易成本較低，並且不會因為市場短期波動而進行過度調整。長期持有低週轉率的基金，能夠在較少交易的情況下累積穩定回報，特別是對於那些希望避免高額交易費用和資本利得稅的投資者而言。

2. 短期投資者選擇高週轉率基金

對於那些尋求短期回報或積極管理的投資者，高週轉率基金可能會更合適。這類基金適合於願意承擔較高交易成本和風險的投資者，因為基金經理會根據市場波動進行快速的資產調整。這樣的策略有可能帶來短期的高回報，但也同樣面臨較大的風險。

3. 根據費用結構評估基金

在選擇基金時，除了考慮基金的週轉率外，還需要了解基金的費用結構。例如，基金的管理費、申購費、贖回費等費用都會影響最終的投資回報。低週轉率基金通常會有較低的費用，這對於長期投資者來說是個重要的選擇因素。選擇基金時，投資者應該綜合考慮這些費用及其對回報的影響。

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基金週轉率與其他指標的關聯性

1. 費用比率

基金的費用比率（Expense Ratio）是指基金的管理費、營運費用等所佔的比例。即便基金週轉率較低，若基金的費用比率過高，仍然會減少投資者的最終回報。投資者在選擇基金時，應該同時關注費用比率和基金的週轉率。

2. 回報率

基金的歷史回報率和預期回報率是選擇基金時的另一個關鍵指標。長期回報率高的基金可能適合長期投資者，而回報率較低但風險較小的基金則可能適合穩健型投資者。

3. 風險指標

風險指標，如標準差、夏普比率等，能夠幫助投資者了解基金的風險水準。即使基金週轉率較低，但若基金風險過大，則可能不適合所有類型的投資者。

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