最近風險性資產暴跌,引發投資人恐慌,許多投資老師開始倡導債券的重要,並且拿出債券的走勢線圖表示,如果之前有提早佈局債券,那現在就可以高枕無憂了。
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但實際上,把時間拉到過去半年,甚至過去三個月,同樣的這批人多數的發言都會說:「即便股市有震盪,有風險,但仍然應該主要投資股票。」
那對於多數的『一般人』、『上班族』、『非專業投資人』,怎麼樣的布局才是合理的?才是能讓收益最大化的?本文基金事就來告訴你!
目錄
投資的目的
首先大家一定要先搞清楚,我們做任何事情之前,都要先搞清楚目的。
多數人認為投資的目的是賺錢,盡可能賺最多的錢。
那要怎麼樣盡可能賺最多的錢呢?根據歷史經驗與經濟規律告訴我們,市場長期是在成長的,因此我們只要長期的留在市場,我們的投資部位就能成長的最多。
因此,我們不應該設定賺錢這個虛無且沒有盡頭的目標,應該把目標改成,盡可能的讓最多的部位長時間留存在股市中。
但每個人的風險承受能力是不同的。尤其對金融這麼虛無飄渺的商品,很多人的風險承受度是非常低的。
很多人能接受自己買的房子腰斬,買的黃金價格下跌,但買的股票去年1000元,今年200元,去年配息20元、今年配息2元,你能認為這是同一個東西嗎?實際上,多數人是不行的,因此很可能在它之後上漲回去1000甚至更高點之前你就賣掉了,那之後就跟你沒甚麼關係的。
也就是說,由於我們相信市場長期是上漲的,只是不知道漲的是哪個國家、哪個產業,因此建議大家可以分散投資,不要只買個股,取而代之選擇基金或ETF
但也因為不確定單純的股票震盪是否太大,因此建議不要全部買股票,也買一些債券、買一些黃金、甚至一些加密貨幣。
這樣一來,這些全部都會被當成『金融投資資產』,大家也會習慣性的把這整包的波動來當成自己能承受的部分。
一些個股即便大幅下跌,但整包沒有太大幅度的影響甚至上漲,這個時候大家也能HOLD的住。
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投資部位該如何調整
前文提到,投資的目標是盡可能地讓最多的部位長時間的留在股市。
那這個最多的部位應該怎麼解釋呢?
一般來說,早期的投資工具比較少,只有股票和債券兩種
所以投資學家就分析出了一套理論,『股6債4』,6/4的配置比例並不一定適合所有人,但這代表的就是大多數最能接受的情況,也就是說投資60%到股票、40%到債券的時候,股市的震盪最不容易把投資人甩下車。
當然50/50或是更40/60,投資人可能更不會被甩下車,但這也會讓大家更少參與股市,長期報酬率較低,因此一般認為60/40是兼顧最大程度參與股市,與最大程度留在股市兩個方面的綜合考量。
實際上,上述的股債也不僅代表股票與債券,它們代表的是風險性資產與保守性資產的配置比例。
也就是說“股”是將價格波動性較大的資產,例如股票、期貨、加密貨幣、甚至高收益債,都歸類為股票的資產。
“債”也不光指的是公債,而是投資等級債、現金、黃金等保守性資產。
長時間來看“股”的漲幅就是大於“債”的。
因此想維持股6債4這個黃金比例,就需要定期的把股票上漲的部位賣掉拿去買債。
反過來說,若市場開始恐慌下跌,股的跌幅也會比較大,這時候就可以賣出一些債的部位來買股。
通過這樣的方式,資產能留存在投資部位的時間和總額統計起來是最大的。
而這就是最初階的資產配置概念。
那中階的資產配置教大家的是什麼呢?
主要就是這些股或這些債該怎麼選?
都選台股?還是都選美股?還是全球股市都得布局一點?
至於再下一階段的資產配置,就是再針對不同時期是否能調整6/4的比重。
例如2020~2022年初這段期間股票就應該調高比重。因為全球QE市場資金充足,一直維持6成上限可能提早賣出很多有機會『繼續上漲的部位』,而這可能就是更複雜的資產配置了!
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2025年投資人該怎麼做?
2025年市場的共識就是變數加大,波動性增加。
全球市場的估值很可能會重組。
多數人可能不清楚這代表甚麼意思。
基金事用過去的例子和大家來分享。
1990年,全台灣的人都在瘋台灣的金融股,那時候國泰人壽、彰化銀行、第一銀行、華南銀行股價都曾破千,本益比都是破百倍。且破百倍的本益比維持了2~3年之久。
也就是說,這樣的本益比在那時候是金融保險業的『合理價格』,跟現在大家看矽智財股票覺得本益比50倍一樣合理。但後來這樣的價值認知被空頭沖毀了。
說近一點,伺服器代工本來本益比10倍是合理的,但因為有ㄎ了AI,伺服器代工廠本益比飆升到了30倍甚至更高,那這樣的情況一旦結束,回到10倍甚至腰斬對股市的衝擊有多大?
再把視野拉高,現在中國市場的本益比是12~15倍,這樣的趨勢維持了8年,但大家要知道,2000~2010,中國市場的合理本益比是20倍。
在這種全球大變革下,我們建議大家不要侷限單一趨勢,投資區域的風險要分散。
除此之外,我們還是堅持建議股6債4,積極維持這個比例(也就是常常調整部位回到這個比例)
如果你認為股票的大跌是財富重分配的機會,想抄底,一定要做好“一路探底仍能長期持有”的心理準備,一旦動搖賣出,就前功盡棄。
最後,基金事想告訴大家,金融投資是很客制化的行為,不太可能有符合所有人的方式,本文也只是總結先賢大能的經驗,給出適合最多數人的建議。
如果還想具體分析個人需求,歡迎私訊我們。
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「基金事」是由前貝萊德亞洲區業務主管 / 前瑞銀財富管理董事總經理張凌雲所創辦,提供投資人免費的基金與 ETF 快訊。