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對沖基金停看聽:踏入對沖基金領域前的必知資訊總整理!

袋鼠金融導讀|對沖基金以其獨特的投資策略和風險管理方法引起廣泛關注,對沖基金不僅僅是為了在市場表現不佳時保值,更是力求實現絕對報酬的方式。透過多元化的金融工具和複雜的交易策略,對沖基金試圖在各種市場條件下取得積極回報,但對沖基金的複雜性和高風險,是投資者必需謹慎思考的地方。袋鼠金融將深入探討對沖基金的本質、優勢與風險。現階段對沖基金無法在基金平台上申購,仍可先透過文章來了解!還不了解如何購買基金,可參考【新手如何買基金】了解基金申購步驟。

對沖基金是什麼?

對沖基金有許多別名,如:套利基金、避險基金、絕對報酬基金等。通常是指基金資產(投資標的)由選擇權、期貨和其他衍生性金融商品組成的基金。其「對沖」最早的意思就是透過同時買入以及賣出相關度較大的金融商品來沖銷風險,而演變到今日已經演變為以獲利為目的,並透過衍生性商品的各種投資策略和操作技巧來獲利的基金種類,以低風險和絕對報酬為目的。

由於對沖基金的特殊性質,在法規及宣傳上也有較多的限制,因此一般的散戶無法直接購買,並且依照不同的投資策略也有不同的資金規模限制,一般來說是資產符合法規規模的「大戶」以及機構法人才能接觸及購買對沖基金,其對資產的限制相對來說也較為嚴格,個人資產最低要達到一百萬美金以上,才有機會接觸到這類型的資訊,或者接收到來自投顧團隊、投資經理人主動遞出的橄欖枝。

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對沖基金與共同基金的比較

許多人對於基金的理解較少且較為陌生,其實基金還分成了很多類型,袋鼠金融挑選了兩個市場上比較熱門的基金類型為大家進行比較,(1)私募基金(Privately Offered)其中的對沖基金(Hedge Fund)與(2)公開次級市場販售的公募基金(Publicly Offered),其中的共同基金(Mutual Fund)。以下袋鼠金融幫你整理了以下表格,讓你一次看懂對沖基金和一般基金最大的不同。

對沖基金、共同基金比一比
對沖基金 共同基金
資金來源 私募 公開
募資對象 資金雄厚的投資人 一般大眾投資人
投資門檻
投資策略 同時包含多方、空方、買權以及賣權等投資策略 以買進或是追蹤公司、債券、指數等為主
法規限制 除了限制不得公開販售以及資金規模限制外,此類基金本身的法規限制較少 在申購、發行等都有許多法規限制
操作目標 追求絕對報酬 追求相對報酬
事業關係 經理人與投資人屬於共同的合夥人 經理人只是客戶的代理人
管理費用 主要以績效及資產規模計算(不公開) 以投資的資產規模為計算依據

對沖基金發行與申購

發行對沖基金的公司通常都是由負責基金分配及規劃策略的經理人、市場資料、基金策略以及投資人的資金所組成。對沖基金發行的方式有別於其他金融商品,是採用「私募」的形式發行,也就是對沖基金公司在有投資標的和策略後,向特定的關係人或是機構法人發起私募,在公開市場上是無法購買對沖基金的。

因此許多詐騙集團會以此為名目,告訴投資人有特殊管道或「機緣」接觸到私募對沖基金,所以作為散戶,在看到購買對沖基金的廣告時應當提高警覺心。

但少數基金公司可能會針對小型投資人推出策略類似的基金,亦即資產可能包含選擇權、期貨等衍生性商品,但由於法規限制,此類基金還是較少在市場上出現,如果要購買此類基金,也更應當考慮風險並謹慎評估。

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對沖基金相關費用有哪些?

對沖基金與常見的基金相比,相關的費用都較高,主因除了因為該商品是鎖定高階客戶或是機構公司,另一方面是對沖基金經理人門檻較高,且需要充足的數據資料庫來作為風險精算。

以下表格整理各項費用的區間:

一次看懂對沖基金相關費用
費用區間
管理費 1.5% ~ 2.5%
績效獎金 15% ~ 25% (通常是績效超過管理費才有)
申購費 0.1% ~ 0.3%
贖回費 0.2% ~ 0.4%
保管銀行費用 0.25% ~ 0.4%
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對沖基金優缺點一次看

優點:

  1. 對沖基金以對沖操作聞名,透過相關性低的資產,如多空策略,減少市場波動對基金價值的影響。這有助於降低整體投資組合的波動性。
  2. 對沖基金的另一個別名是絕對報酬基金,也就是跟共同基金相比,對沖基金的報酬較為可觀,且其背後的原理就是透過計算風險與市場變動,讓基金能達成預期績效。
  3. 投資人不用花時間研究股市或投資標的。
  4. 對高資產客戶來說,對沖基金可以根據其資產配置客製化。

缺點:

  1. 一般人較少機會接觸到對沖基金,通常是透過高階客戶之間的轉介紹。
  2. 需要投入的資金成本較高,通常最低門檻為一千萬元。
  3. 容易遭遇詐騙,投資人須多加謹慎。

對沖基金投資注意事項

是否為詐騙

對沖基金是市場上較少見的金融商品。,因此在投資時首要注意是否有詐騙疑慮,應選擇具有良好口碑的大型基金公司,避免聽信小道消息。此外,對沖基金雖然主打高報酬低風險,但優秀的對沖基金並不一定都有超高額的績效,而是能做到風險趨避,並能在每個時間區段內都有向上的波動。

此外,對沖基金的報酬年化率通常都很高,但許多對沖基金的標的都是以月或是季為單位,並不能保證一整年的報酬率能等於年化報酬率,因此投資人需要了解基金的性質,才能避免收益不如預期的情況發生。

對沖基金的「閉鎖期」

對沖基金通常設有「閉鎖期」。也就是在閉鎖期間,投資人無法贖回基金。閉鎖期通常短則一到三個月,長則一年以上,是為了避免贖回影響投資成效,也因此投資人在申購前需要注意閉鎖期,並確認自身資金的流動性,才能避免資產或是其他投資行為暴露在風險中。

著名對沖基金以及報酬表現

  • 量子基金

由著名的「金融巨鱷」索羅斯所創辦,在剛創立的十年間,量子基金每年的平均年化報酬率超過 140%,並在 1992 年的「黑色星期三」事件中,獲利超過 10 億美元,因此聲名大噪。

  • 橋水基金

目前最知名的基金公司之一,在 2022 年的全球私募基金績效排行中位居龍頭,並以「全天候投資策略」聞名,期望無論市場正處於牛市或熊市、通貨膨脹或是通貨緊縮,都能達到不錯的投資績效。

  • AQR capital

AQR 是全球第二大的對沖基金公司,管理超過 1,500 億美元以上的資產,特色是除了採用樹和量化研究的方式推出私募基金,更有屬於該公司的獨立圖書庫,發表相關的論文和研究成果供投資人參考。

對沖基金總結

雖然作為散戶,我們較少有機會接觸到對沖基金,但透過袋鼠金融的文章,能夠了解一項新穎且少見的金融商品,藉此對於對沖基金有更深的理解與概念,並了解私募基金經理人的投資策略。日前在美國也曾發生過散戶集體對抗做空基金機構的事件,因此多了解一個金融商品,必定能在投資之路上有所幫助!

Mr. Roo

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