00637L 元大滬深 300 單日正 2 槓桿型 ETF 是什麼？法人、外資都在買的中國 A 股大分析！

袋鼠金融導讀｜在全球金融市場中，中國 A 股一直是投資者關注的焦點。隨著中國經濟的快速發展和資本市場的不斷開放，越來越多的投資者希望分享中國經濟成長的紅利。然而，直接投資 A 股市場對許多海外投資者來說仍存在一定門檻。在這樣的背景下，00637L ETF 應運而生，為投資者提供了一個便捷的槓桿投資工具。本文將全面解析 00637L ETF，幫助投資者深入了解這一產品的特點、優勢以及潛在風險。如果還想要了解更多檔槓桿型 ETF 的詳細介紹，可以參考我們的00715L 普高盛布蘭特原油 正 2 槓桿型 ETF、00665L 富邦恒生國企正 2 槓桿型 ETF、0631L 元大台灣 50 正 2 槓桿型 ETF。

00637L ETF 是什麼？

00637L ETF，全稱為元大滬深 300 單日正向 2 倍 ETF，是一種槓桿型交易所交易基金。它於 2015 年 5 月成立，採用指數化策略，旨在追蹤滬深 300 指數的日報酬正向兩倍表現。

00637L ETF 基本資料
項目	資料
標的指數	滬深300日報酬正向兩倍指數
基金類型	指數股票型
成立日期	2015/05/06
成立價格	20
掛牌日期	2015/05/18
掛牌價格	19.98
保管銀行	玉山商業銀行
Bloomberg代號	00637L TT EQUITY
經理人	李舒禾
Lipper代號	68313003
收益分配	否
ISIN代號	TW00000637L7
經理費	0.99%
保管費	0.23%

資料來源：元大滬深300傘型證券投資信託基金之滬深300單日正向2倍證券投資信託基金

滬深 300 指數是中國 A 股市場的重要晴雨表，涵蓋了上海和深圳證券交易所中 300 隻市值最大、流動性最好的 A 股股票。這一指數類似於台灣的台灣 50 指數或美國的標準普爾 500 指數，代表了中國大陸股市的整體走勢。

00637L 選股策略

00637L ETF 的選股策略主要基於以下幾個方面：

指數化策略：00637L ETF 採用完全複製法，旨在儘可能精確地追蹤滬深 300 指數的表現。這意味著基金會按照與滬深 300 指數相同的權重持有指數成分股。

槓桿效應：為了實現日報酬率的 2 倍效果，00637L ETF 主要通過運用金融衍生工具（如期貨合約）來達成。基金的投資組合通常由約 55% 的期貨保證金和 45% 的現金或附買回交易（RP）組成。

動態調整：由於市場波動和槓桿效應，基金經理需要每日對投資組合進行動態調整，以確保基金能夠持續實現 2 倍的槓桿效果。

流動性管理：為了應對可能的贖回壓力和維持槓桿率，基金會保持一定比例的現金或高流動性資產。

風險控制：基金經理會密切關注市場風險，適時調整期貨合約的持倉，以控制基金的整體風險水平。

00637L 成分股

雖然 00637L ETF 的目標是追蹤滬深 300 指數，但由於其槓桿特性，其實際持倉與滬深 300 指數存在顯著差異。00637L ETF 的主要成分包括：

00637L ETF 基金成分
商品代碼	商品英文名稱	商品名稱	商品權重(%)
61	W.I.S.E. YUANTA/P SHS C300 E	元大寶滬深	0.72
3188 HK	ChinaAMC ETF Series – ChinaAMC CSI 300 Index ETF	CHINAAMC ETF SERIES – CH-HKD	3.85
CN	富時中國A50指數期貨	富時中國A50指數期貨	195.95

資料來源：元大滬深300傘型證券投資信託基金之滬深300單日正向2倍證券投資信託基金

值得注意的是，00637L ETF 的實際持倉可能會根據市場情況和基金規模進行動態調整。

00637L 近期表現分析

以下為 00637L ETF 的近期表現：

00637L ETF 績效表現（資料截至 2024.06.27）
期間	績效
1 週	-1.26%
1 個月	-7.65%
3 個月	0.61%
6 個月	19.53%
今年至今	14.88%
1 年（年化報酬率）	-4.46%
2 年（年化報酬率）	-17.85%
3 年（年化報酬率）	-21.61%
5 年（年化報酬率）	-5.78%
10 年（年化報酬率）	–

資料來源：Yahoo 奇摩股市

00637L ETF 的近期表現與滬深 300 指數具有高度相關性：理想情況下，00637L ETF 的日報酬率應該是滬深 300 指數的 2 倍。投資者應關注基金的追蹤誤差，評估其是否有效實現了槓桿目標。

市場環境影響：中國 A 股市場的整體表現、監管政策變化、宏觀經濟數據等因素都可能對 00637L ETF 的表現產生重大影響。

00637L ETF 優點

高效率的中國 A 股市場投資工具

00637L ETF 為投資者提供了一個便捷的途徑來參與中國 A 股市場。傳統上，海外投資者投資中國 A 股需要申請 QFII 資格或通過滬港通、深港通等渠道，這些方式往往涉及複雜的申請流程和較高的投資門檻。而通過 00637L ETF，投資者只需在台灣證券市場開立普通證券帳戶，就能輕鬆投資中國 A 股。這大大降低了參與門檻，使得普通投資者也能分享中國經濟增長的紅利。

槓桿效應帶來更高潛在收益

00637L ETF 的 2 倍槓桿特性意味著在牛市中可以獲得更高的收益。例如，如果滬深 300 指數在一天內上漲 3%，理論上 00637L ETF 將上漲 6%。這種放大效應使得投資者能夠用較少的資金獲得更大的市場敞口，特別適合那些對中國 A 股市場持強烈看漲態度的投資者。然而，投資者也需要意識到，這種槓桿效應在市場下跌時同樣會放大損失。

成本效益

雖然 00637L ETF 的費用率高於普通指數型 ETF，但相比於主動管理型基金或直接投資 A 股市場，其成本仍然相對較低。例如，直接投資 A 股可能涉及開戶費、交易佣金、印花稅等多項費用，而且需要投入大量時間進行研究和操作。相比之下，00637L ETF 提供了一種更為經濟高效的投資方式，特別是對於資金規模較小的投資者而言。

靈活的投資策略

00637L ETF 可以用於多種投資策略。例如，投資者可以利用它來實施市場時機選擇策略，在預期中國 A 股市場短期上漲時買入 ETF，以獲取更高收益。另外，它也可以用作對沖工具，例如，持有 A 股多頭的投資者可以通過做空 00637L ETF 來部分對沖市場下跌風險。對於想要在投資組合中增加中國 A 股敞口的投資者來說，00637L ETF 也是一個便捷的工具。

適合短期交易

由於 00637L ETF 追蹤日報酬，它特別適合進行短期交易或日內交易。例如，日內交易者可以利用 ETF 的高流動性和槓桿特性，在預期市場出現短期波動時快速建立或平倉頭寸。這種特性使得 00637L ETF 成為一個有效的短期投機工具，能夠幫助投資者捕捉市場的短期機會。然而，投資者也需要注意，頻繁交易可能會增加交易成本，並且需要更專業的市場判斷能力。

00637L ETF 缺點

高風險特性

由於採用 2 倍槓桿，00637L ETF 的風險也隨之放大。在市場下跌時，投資者可能面臨更大的損失。這種高風險特性使得 00637L ETF 可能不適合風險承受能力較低的投資者。 詳細說明：例如，如果滬深 300 指數在一天內下跌 5%，00637L ETF 理論上將下跌 10%。這種急劇的價值損失可能會給投資者帶來嚴重的財務壓力。此外，在極端市場條件下，損失可能超過投資本金。

不適合長期持有

00637L ETF 主要追蹤滬深 300 指數的單日表現，長期持有可能會因為複利效應而產生較大的追蹤誤差。 詳細說明：舉例來說，如果滬深 300 指數在一周內每天上漲 1%，五個交易日後累計上漲約 5.1%。但 00637L ETF 並不會上漲 10.2%（5.1% 的兩倍），而是可能上漲約 10.4%。這種差異在長期持有時會被進一步放大，可能導致 ETF 的表現與投資者的預期產生較大偏差。

複雜的操作機制

00637L ETF 的運作涉及複雜的金融衍生品操作，如期貨合約的使用。這使得一般投資者可能難以完全理解其運作機制和相關風險。 詳細說明：基金經理需要每日調整期貨合約的持倉以維持槓桿率，這個過程涉及複雜的數學模型和市場判斷。對於不熟悉衍生品操作的投資者來說，評估 ETF 的表現和風險可能會比較困難。

較高的費用結構

相比於普通的指數型 ETF，00637L ETF 的管理費和保管費較高，合計約為 1.22%。這些較高的費用會在一定程度上侵蝕投資收益。 詳細說明：高額費用不僅直接降低了投資者的回報，還可能導致 ETF 的長期表現落後於其追蹤的指數。例如，如果滬深 300 指數年化收益率為 8%，那麼考慮到費用因素，00637L ETF 的實際收益率可能低於理論上的 16%。

容易受到市場波動的影響

由於槓桿效應，00637L ETF 對市場波動特別敏感。即使滬深 300 指數只有小幅波動，ETF 的價格也可能出現較大幅度的變化。 詳細說明：這種高度敏感性意味著投資者需要更密切地監控市場動向，並可能需要更頻繁地調整投資組合。對於無法密切關注市場的投資者來說，這可能帶來額外的風險和壓力。

受到監管政策影響

作為一種複雜的金融產品，00637L ETF 可能受到監管政策變化的影響。未來如果相關法規收緊，可能會影響 ETF 的運作或增加其成本。 詳細說明：例如，如果監管機構對槓桿 ETF 實施更嚴格的風險控制要求，可能會限制 ETF 的槓桿水平或增加其披露義務，這可能會影響 ETF 的表現或增加其運營成本。

00637L 風險評估

• 市場風險：作為一個追蹤中國 A 股市場的產品，00637L ETF 直接暴露於中國股市的系統性風險之下。中國股市以其高波動性聞名，政策變化、經濟數據、地緣政治等因素都可能引起市場的劇烈波動。
  
• 槓桿風險：00637L ETF 的 2 倍槓桿特性意味著其風險也被放大了 2 倍。在市場下跌時，投資者可能面臨比直接投資滬深 300 指數更大的損失。
  
• 追蹤誤差風險：雖然 00637L ETF 旨在實現滬深 300 指數日報酬的 2 倍，但實際操作中可能存在追蹤誤差。這種誤差在長期持有時可能會被進一步放大。
  
• 流動性風險：儘管 ETF 通常具有較好的流動性，但在極端市場條件下，00637L ETF 可能面臨流動性不足的問題，導致買賣價差擴大或難以及時成交。
  
• 匯率風險：由於 00637L ETF 投資於中國 A 股市場，人民幣兌新台幣匯率的波動可能會影響ETF 的表現。
  
• 操作風險：00637L ETF 的運作涉及複雜的金融衍生品操作，存在潛在的操作風險。基金經理需要每日調整投資組合以維持槓桿效果，這個過程中可能出現人為錯誤或系統故障。
  
• 監管風險：作為一種複雜的金融產品，00637L ETF 可能受到監管政策變化的影響。未來如果相關法規收緊，可能會影響 ETF 的運作或增加其成本。
  
• 交易對手風險：00637L ETF 在實現槓桿效果時可能會使用場外衍生品，這可能帶來交易對手違約的風險。
  
• 複利效應風險：由於 00637L ETF 追求日報酬的 2 倍效果，長期持有時可能會因為複利效應而導致實際收益與預期產生較大偏差。

00637L 總結

00637L ETF 作為一種槓桿型 ETF，為投資者提供了一個高效、便捷的工具來參與中國 A 股市場，並有機會獲得放大的收益。然而，這種產品也伴隨著顯著的風險，特別適合於具有較高風險承受能力、能夠密切關注市場動向的短期投資者。

對於考慮投資 00637L ETF 的投資者，建議：

充分了解產品特性：在投資前，應全面了解 00637L ETF 的運作機制、風險特徵和潛在收益。

評估個人風險承受能力：考慮自身的財務狀況和投資目標，評估是否適合投資這類高風險產品。

制定明確的投資策略：由於 00637L ETF 主要適合短期投資，投資者應制定清晰的入場和出場策略。

密切關注市場動向：鑒於產品的高波動性，投資者需要時刻關注中國 A 股市場的變化。

合理控制持倉比例：考慮到產品的高風險特性，建議將其作為投資組合中的小部分，而不是主要持倉。

定期檢視投資表現：經常評估 00637L ETF 的表現，確保其符合投資預期。

00637L 常見問題