如何評估流動比率與速動比率？三分鐘了解如何評估公司基本償債能力！

袋鼠金融導讀｜對於投資人來說，了解一間公司的償債能力是非常重要的，這能幫助投資人評估企業的財務健康狀況。而流動比率和速動比率正是兩個關鍵指標，這兩個指標可以用來評估企業的短期償債能力，並用來預測企業是否存在潛在風險。本篇文章將深入解析流動比率與速動比率的意義、計算方法、以及它們在不同產業中的應用，幫助你在未來的投資路上可以自己評估企業的基本面。如果你還想了解更多企業基本面評估指標，可以參考我們的常見投資績效指、EBITDA 是什麼？、如何判斷企業經濟護城河。

流動比率是什麼？

流動比率（Current Ratio）是衡量企業短期償債能力的重要指標。它通過比較流動資產與流動負債來評估企業在短期內償還債務的能力。

流動比率的計算公式

流動比率＝流動資產／流動負債 × 100%

• 流動資產：指企業在一年內容易變現的資產。如現金、有價證券、應收帳款、存貨。
• 流動負債：指企業在一年內要償還的負債，如應付帳款、應付利息、應付工資、短期借貸等等。

流動比率代表什麼

流動比率反映了企業每 1 元的流動負債，可以用多少元的流動資產來償還。一般來說，流動比率越高，企業的短期償債能力越強。通常，流動比率在 200% 以上被認為是健康的，表示企業在償還短期債務方面沒有壓力。

速動比率是什麼？

速動比率（Quick Ratio）是評估企業手上能償債現金的更嚴格指標。它在流動比率的基礎上排除了存貨等流動性較差的資產，因此能更真實地反映企業的短期償債能力。

尤其是在科技產業，技術變動非常快速，就算存貨只是在倉庫中放個半年的時間也可能就會賣不掉，或是價值不如剛發行時的巔峰狀態。所以在速動比率的計算中特別排除了存貨的指標，希望可以反應公司更真實的短期償債能力。

速動比率的計算公式

速動比率＝速動資產／流動負債 × 100%

其中：

速動資產＝流動資產－存貨－（預付費用）

速動比率可以評估什麼？

速動比率排除了存貨這一變現能力較差的資產，因此可以更準確地評估企業在沒有存貨變現的情況下的短期償債能力。一般來說，速動比率在 100% 以上被認為是健康的，表示企業有足夠的高流動性資產來償還短期債務。

應該要參考流動比率還是速動比率？

不管是流動比率還是速動比率都算是非常保守的評估指標，用來判斷企業是否有隨時清償所有短期債務的能力。但這兩個指標較常用來評估較小型的企業，畢竟能夠上市櫃的大型企業本來就擁有一定的獲利能力，清償短期債務對這些公司來說通常不太會有問題。

根據不同的公司特性需要參考不同的指標。通常，屬於庫存淘汰率較高的產業，較適合用速動比率來評估；至於像零售業的流動比率通常會較高，或是在購物假期的前後可能會出現大幅的波動。

此外，投資人需注意有些公司的產品具有時效性，有可能在很快的時效內就失去消費者的喜愛，導致公司來不及消化庫存，這時侯如果只是參考流動比率而不是速動比率，很可能會高估公司的短期償債能力。

不同產業特性對流動與速動比率的影響

雖然前面的內容有提到，當我們在評估流動比率或是速動比率時，會分別以 200% 以及 100% 作為標準。但不同產業因為產業特性的差異可能會有較高或是較低的流動或速凍比率，若投資人只是以前述的標準來判斷，可能會有誤判的情形發生。以下分別根據不同的產業分析其產業特性，並根據不同的特性擬定合適的標準。

輕資產與重資產特性公司

• 輕資產公司（如 Google、Facebook）：這類公司主要業務在網路上進行，幾乎沒有存貨，流動負債也較少，因此流動比率和速動比率通常較高。
• 重資產公司（如波音）：這類公司擁有大量的存貨和流動負債，因此流動比率和速動比率通常較低。

存貨高週轉與低週轉特性公司

• 存貨高週轉公司（如 Walmart、Costco）：這類公司雖然速動比率較低，但存貨周轉快，資金回收速度快。
• 存貨低週轉公司（如波音）：這類公司存貨周轉慢，速動比率較低，但這主要是由於產業特性所致。

不同產業的公司在計算和解釋流動比率和速動比率時，需考慮其特有的經營模式和資金週轉特性。例如：零售業的公司通常擁有大量的存貨，因此速動比率較低並不一定代表著存在財務風險。

如何評估企業流動與速動比率？

在評估企業的流動比率和速動比率時，投資者應該綜合考量多個因素，包括行業標準、公司特性以及財務趨勢等。

1. 行業標準：每個行業都有其特有的資金週轉模式和標準。投資者應該了解並比較企業所在行業的平均流動比率和速動比率。
2. 公司特性：企業的經營模式、資金管理策略以及資產結構都會影響其流動比率和速動比率。投資者應該考慮這些因素來進行綜合評估。
3. 財政趨勢：流動比率和速動比率的變化趨勢可以提供企業財務健康狀況的重要線索。如果這些比率呈現下降趨勢，可能意味著企業面臨短期償債壓力，投資者應該引起注意。

另外，在評估企業流動與速動比率時需注意以下幾點事項：

流動、速動比率呈下降趨勢，小心企業以短支長

所謂的「以短支長」指公司用短期的債務進行長期的投資。雖然法律上已經明文禁止了，但是有些企業可能因為市場上資金供應狀況出問題導致難以取得長期資金，最後沒有辦法只好選擇用這種方式進行長期投資。

所以當觀察到這兩項指標呈現下降趨勢時就要小心企業正在操作「以短支長」。

營建產業要特別重視速動比率

因為營建相關產業的產品完工期通常很長，因此其存貨也是以完工的比例來認列，常常需要短期的資金來應付人力、材料等等的成本費用，這時候用速動比率來評估相比流動比率評估來得好。

高槓桿經營的企業，越要重視流動、速動比

所謂高槓桿經營的公司指透過前期鉅額的投資，但只需要償還利息和少部分的本金以維持企業長期的營運。這些企業有很大一部分的獲利要拿來償還負債的利息，如果突然的週轉不靈，可能會導致企業無法繼續經營下去。

結語

流動比率和速動比率是兩個重要的財務指標，能夠幫助投資者評估企業的短期償債能力和財務健康狀況。然而，不同產業的特性會影響這些指標的解釋，因此在分析時應該綜合考慮多個因素，並結合其他財務指標進行綜合評估，以更全面地了解企業的經營狀況。希望這篇文章能夠幫助你更好地理解流動比率和速動比率，並在投資中做出更正確的決策。

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