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袋鼠金融導讀｜高收益債通常由信用評級較低的企業或新興市場政府發行，提供高於一般投資等級債券的殖利率，但也伴隨著較高的違約風險。了解高收益債的基本特性、如何透過高收益債基金或ETF進行投資，以及如何應對其波動性，對於投資者在現今變化莫測的市場中至關重要。袋鼠金融將帶大家認識高收益債的定義、其投資方式，並瞭解如何根據市場走勢與風險管理策略進行合理的資產配置。若是對證券相關文章有興趣，歡迎參考台股大跌要逃嗎、債券配息、股價淨值比！
目錄
高收益債是什麼？
高收益債的定義與特徵
高收益債的定義
高收益債（High Yield Bond），又稱為「垃圾債（Junk Bond）」，是指信用評級低於 BBB 級的公司或政府發行的債券。這些債券通常提供較高的殖利率，以補償其較高的違約風險。儘管如此，這類債券在投資組合中仍可扮演重要角色，尤其是對於希望獲取更高回報的投資者來說。
高收益債的特徵
- 高利差（Spread）：高收益債的殖利率通常大幅高於美國國債或其他政府債券的利率，因此能夠提供相對較高的回報。
- 違約風險：由於發行高收益債的企業或政府往往財務狀況較為脆弱，這些債券的違約風險比投資等級債券高。
- 市場波動性：高收益債的價格波動較大，尤其是在經濟衰退或市場動盪時。
高收益債的信用評級
高收益債的信用評級通常低於 BBB 級，這意味著它們被視為「非投資等級」的債券。不同的信用評級對應不同的違約風險，例如：
- BB 級：違約率約 2.5%，相對較高。
- B 級：違約率約 5%，風險更大。
- CCC 級：違約率超過 10%，風險極高。
這些高風險也意味著高收益債能夠為投資者提供較高的回報，特別是在經濟穩定時期。
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高收益債基金的概念
高收益債基金是由專業基金經理人管理的高收益債券集合。這類基金可以幫助投資者分散單一企業或政府債券的違約風險，並通過資產配置來達到風險與回報的平衡。高收益債基金的運作方式通常包括主動型基金與被動型基金兩種選擇。
1. 主動型基金
主動型基金依靠基金經理的專業選擇和市場分析來調整資產配置，選擇具有潛力的高收益債券。這些基金的管理費用較高，但能夠根據市場趨勢進行靈活操作，調整風險與回報。
2. 被動型基金（ETF）
被動型基金（如高收益債 ETF）追蹤某一指數的表現，通常成本較低，並且具有較高的流動性。ETF 的管理費用較低，適合長期持有。
如何選擇高收益債基金
選擇高收益債基金時，投資者應該考慮以下幾個關鍵因素：
- 回報表現：比較基金的年化回報率與風險調整後的回報，如夏普指數。
- 基金費用：高收益債基金的管理費用會影響最終回報，投資者應該選擇費用較低的基金以提高長期回報。
- 風險管理：基金的風險管理策略非常重要，投資者應了解基金如何分散風險、應對市場波動。
高收益債 ETF 的特色
高收益債ETF作為被動型基金，通常追蹤某個高收益債指數的表現。由於其費用較低且流動性高，ETF成為許多投資者的首選，尤其是對於希望以較低成本進行長期投資的投資者來說。
ETF的特色
- 低費用：高收益債ETF的管理費用通常較低，能夠有效降低投資成本。
- 流動性強：不像高收益債券本身流動性較差，高收益債 ETF 的流動性較高，投資者可以隨時進行買賣，保持較高的資金靈活性，但高收益債券較差的流動性也造成了高收益債 ETF 較高的費用率。
如何選擇高收益債ETF
投資者在選擇高收益債ETF時，應該注意以下幾個關鍵要素：
- 指數追蹤效果：選擇能夠穩定追蹤所選指數的 ETF，確保投資回報與市場趨勢保持一致。
- 費用率：選擇費用率較低的 ETF 可以最大化回報，特別是在長期持有的情況下。
- 流動性：選擇成交量較高的 ETF，這樣可以在市場變動時快速執行交易。
高收益債券指數的功能
高收益債券指數是市場表現的綜合指標，幫助投資者了解高收益債市場的整體趨勢。常見的高收益債指數包括美銀美林美國高收益債指數（BofA Merrill Lynch US High Yield Index）等。這些指數涵蓋了大量的高收益債券，並根據發行規模來調整權重。
如何利用高收益債券指數
- 市場趨勢分析：高收益債券指數有助於投資者了解市場的整體情況，尤其是在經濟復甦或衰退時期。
- 風險與回報的衡量：通過指數的表現，投資者可以評估高收益債的風險與回報，從而做出合理的投資決策。
高收益債走勢：利率與經濟循環的影響
高收益債的價格受到利率和經濟環境的影響，這是高收益債投資中的一個關鍵因素。當利率上升時，高收益債的價格可能會下跌，但由於利差較高，這類債券的波動性相對較小。投資者應密切關注經濟周期的變化，並根據利率和經濟數據調整投資策略。。
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高收益債利差：風險報酬的核心指標
利差的定義
高收益債的利差是指該債券殖利率與政府公債殖利率之間的差距。利差擴大通常反映出市場對企業或政府信用風險的擔憂，而利差縮小則表示市場對企業信用的信心回升。
利差的影響
- 利差擴大：可能意味著經濟衰退的風險上升，市場對企業信貸風險的擔憂加劇。
- 利差縮小：通常反映市場信心的回升，企業信用狀況改善。
結語
高收益債是一項高風險高回報的投資工具，對於那些能夠承受風險的投資者來說，能夠在適當的市場時機提供穩定的回報。無論是透過高收益債基金還是 ETF，投資者都可以在分散風險的同時，增強自己的資產配置。了解市場走勢、掌握利差的變化以及經濟環境的影響，將有助於投資者做出更加明智的選擇。，搭配其他資產類別，平衡風險與收益。
常見問題
高收益債的波動性較大，因此通常不建議將其視為短期投資工具。較適合中長期持有。
可以通過比較基金的年化回報率、風險調整後回報（如夏普指數）以及與基準指數的表現進行評估。
利差的擴大或縮小反映了市場對風險的評估，當利差擴大時，可能表示市場對經濟前景的擔憂，投資者應謹慎操作。
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