個人消費支出 PCE 是什麼？PCE 價格指數與 CPI 有什麼不同？

袋鼠金融導讀｜通貨膨脹，無論在市場抑或是日常生活都會令人聞風喪膽的名詞，而在美國便有三項主要用於預測通貨膨脹的經濟指標，分別是個人消費支出( PCE )、消費者物價指數( CPI )、生產者物價指數( PPI )，今天我們要介紹的便是個人消費支出( PCE )是什麼，並介紹它如何影響通膨與市場，以及個人支出消費物價指數( PCEPI )與消費者物價指數( CPI )的異同！對於美股議題有興趣的讀者，也可閱讀通貨膨脹、CPI 是什麼？、美股指數等相關文章。

個人消費支出 PCE 是什麼？

個人消費支出(Personal Consumption Expenditure, PCE)，是由美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis, BEA)統計，其根據消費者購買各類商品服務價格的加總來計算，衡量個人消費支出情況，並以此來判斷市場的活絡程度，以及價格的變化如何影響支出。

個人消費支出 PCE 的數據組成

個人消費支出的數據組成主要可以分成三大類區分：

• 耐久財：可以使用的年限較長的商品，如汽車、家具、房地產、……等
  
• 非耐久財：使用年限較短的商品，如食物、衣服、清潔用品、……等
  
• 服務：無形的商品，具無法轉售、儲存或者退回的特性，如娛樂、醫療、交通、……等

個人消費支出物價指數

個人消費支出物價指數(Personal Consumption Expenditure Price Index, PCEPI)簡稱PCE價格指數，又稱PCE平減指數，在實務上較常被使用的數據，是由個人消費支出(PCE)指數化後的指標數據，可以作為判斷通貨膨脹走向及整體經濟穩定性的經濟指標。

PCEPI 所衍生的「PCEPI年增率」及「PCEPI月增率」也可以幫助我們較為直觀的判斷市場通貨膨脹的走向，若相較於同期或上一月增加率越 高(低) ，則代表通貨膨脹率越 高(低) ，整體呈現正向關係，但若增加率為負，則陷入通貨緊縮。

個人消費支出物價指數與消費者物價指數的差別？

個人消費支出物價指數（PCEPI）與消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）相似，常常被人搞混，因為都能用來估量通貨膨脹水平與消費者的購買力變化，我們能如何區分？

由於 PCE 本身涵蓋數據範圍廣大(包含家庭與企業的支出)，同時也會依照各類商品權重進行加權調整，並且權重的變動也會進行動態調整，以避免部分商品價格大幅波動影響指數，因此較能反映整體市場的實際通貨膨脹狀況。CPI 因為數據著重於消費者(家庭)，排除企業的消費(例如醫療保險公司支付的醫療服務費用被排除在數據之外)，權重的分配較 PCE 固定，導致 CPI 對於消費者而言更加貼近生活中的實際支出。

特別的是 CPI 一經發布後便不再修改，而 PCE 於未來修改計算方法後也能適用於歷史數據，這也造成 CPI 顯示的通貨膨脹率通常比 PCE 高，但兩者走向大致上仍然相同。

以下為簡易差別的表格：

PCE 、PCI 差異比較表
	個人消費支出物價指數 PCEPI	消費者物價指數 CPI
目的	顯示物價變動與通貨膨脹指標 (考量所有支出)	顯示物價變動與通貨膨脹指標 (考量個人支出)
統計機構	美國經濟分析局(BEA)	美國勞工統計局(BLS)
統計對象	家庭及企業	家庭

個人消費支出 PCE 對市場的影響

個人消費支出的 增加(減少) 也將 提升(降低) 市場消費狀況，進而致使經濟 熱絡(衰弱) ，使市場預期 樂觀(悲觀) ， 利(不利) 於市場投資，股市將 成長(衰退) 。

若 PCEPI 與 CPI 指數 過高(過低) ，則將造成 經濟過熱(經濟萎縮) ，不利於未來經濟成長，所以預期該國央行將執行 緊縮性貨幣政策(寬鬆性貨幣政策) 亦即 升息(降息) ，以 舒緩(刺激) 市場投資，避免 通貨膨脹率(通貨緊縮率) 過高以及即將造成的經濟衰退。

美國個人消費支出的數據取得

1.美國經濟分析局(BEA)：在每個月的最後一個星期公布上個月的個人消費支出(PCE)及個人消費支出物價指數(PCEPI)等數據。(https://www.bea.gov/data/consumer-spending)

2.知名且具公信力的財經媒體：經濟數據彙整網站如 Federal Reserve Economic Data(FRED) 可供查閱過往個人消費支出數據。

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個人消費支出 PCE 常見問題