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許多朋友在研究 ETF 怎麼買的時候，時常會看到如：電動車概念股、ESG 概念股、元宇宙概念股⋯⋯等，其中電動車與元宇宙很明顯能看出是未來產業趨勢，可是這個 ESG 概念股是什麼呢？隨著地球暖化愈來愈嚴重，普羅大眾對於企業該盡的社會責任有一定要求後，許多人開始認為一間企業能否永續發展，才是「創造股東最大價值」的方式。而 ESG 就將環保、企業社會責任、公司治理相結合，成為一種衡量企業的評分方式。今天，貸鼠先生就要帶大家認識什麼是 ESG、ESG 概念股有哪些，以及 ESG 概念股有哪些優缺點！
目錄
在認識 ESG 概念股之前…
ESG 是什麼？
ESG 其實是環境保護（Environmental）、社會責任（Social）以及公司治理（Governance）的縮寫，這是一種新型態的評估指標，代表著企業社會責任。由於過往許多企業以「提高收益」作為「股東價值最大化」作為唯一方法，為了創造更多獲利好提高股東價值，不少企業選擇較讓人痛心的方式，也就是將產生「外部成本」，如：
- 為了節省污水處理的花費，選擇直接將污水排放在排水溝中 👉 使環境受污染，無法永續
- 為了節省花費，選擇壓榨員工、不提供任何員工福利 👉 沒有盡到社會責任
- 為了取得更多利潤，罔顧商業倫理、產生較不道德的競爭行為 👉 影響公司商譽，沒有好好治理公司
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近年來環保、社會責任、公司治理等良善觀念興起，大家不再只關注這家公司能不能獲利，更注重一家公司在獲利之外能否將外部成本內部化。因此，許多企業或投資人還會將 ESG 評分視為判斷一間企業是否永續經營的依據。而 ESG 指標就像是為企業健康檢查，針對內外做不同的評鑑，評估一間公司的整體表現。簡單來說，這 3 項指標要求企業不僅要有亮眼的財務表現、照顧好員工與股東，更需承擔社會責任來展現企業規模，並朝永續經營的方向前進。
而 ESG 這 3 項指標的定義為下：
Environmental 環境保護
包括溫室氣體排放、減少碳排放、碳排放量、環境永續、氣候變遷、汙染處理等和環境永續有關的議題。
Social 社會責任
勞資關係、資訊安全、行銷與標示、員工的訓練與教育及公共政策等都算是企業的社會責任。
Governance 公司治理
最基本的公司管理，包含公司內部控管、股東權利、企業道德 、資訊透明、企業合規等與商業道德有關的項目。
一間企業的 ESG 評分如何計算
想必大家一定很好奇，ESG 所涉及的層面每間公司、每種產業、每個國家都有所不同，到底要怎麼樣評分，才能公平公正、具有參考價值呢？事實上，目前全世界對於 ESG 的評分方法並沒有一定的共識，同一家公司會因為不同的評分方式而有不同的 ESG 分數，但這並不代表這些 ESG 分數不具有參考價值！
目前世界上的投資機構會參考專業的 ESG 評分機構，如：MSCI、FTSE Russel、Bloomberg、S&P SAM、ISS ESG 等所提供的 ESG 評分報告書，進而為市場上的公司進行排名。今天貸鼠先生要告訴大家的便是倫敦證券交易所旗下的指數公司 FTSE 所採用 ESG 評級系統（00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 追蹤的就是 FTSE 富時臺灣永續指數），它的評分步驟有以下 n 者：
- 首先，依照 ESG 這 3 者細分成 14 項主題；
- 接著，根據公司特徵，進而決定在該評級系統中 14 項主題的曝險權重；
- 再來，依據將該公司在這 14 項主題中的分數，搭配上一步分配的主題權重，計算出 ESG 各自的分數；
- 最後，將 E、S、G 各自分數依照該公司、產業、國家所得出的 3 者權重，進行計算與加總，分數愈高代表 ESG 表現愈好。
目前市面上多數評分機構為了更準確評估 ESG，都會建立類似的評分系統來計算 ESG 分數。由於評分方式及結果會因為評分機構的不同而產生落差，因此在評估一間公司的 ESG 分數時，應該避免只看單一數據，而是多收集不同機構的報告才能客觀評斷唷！
ESG 評分真的會影響到股價嗎？
貸鼠先生一開始接觸 ESG 概念股的時候，因為還沒有完全將「永續」、「社會責任」的想法吸收進去，故十分懷疑 ESG 評分是否能影響一家公司的股價。不過有一則新聞讓貸鼠先生發現 ESG 真的能影響到一家公司的股價：
在 2019 年的時候，有一家台灣公司在進行股東會表決事項時，大股東挪威央行旗下的挪威主權基金投下 1 張反對票，原因竟是因為該基金發現此台灣公司在非洲的工廠出現違反人權情節！而挪威主權基金的反對票也使得該公司在股東會後股價走碟！
ESG 概念股有哪些？
台股
除了大家所熟悉的護國神山台積電之外，還有哪些企業具有永續發展的可能性呢？台股中的 ESG 概念股包含了廢棄物處理、綠能、電動車、水資源、環保節能等，目前國內的永續台股中，最熱門的前 5 名有：
1. 00850（元大臺灣 ESG 永續）
元大這檔股票是今年度報酬率最高、最適合佈局的股票。
2. 00692（富邦公司治理）
因為與 00850 相似度極高，建議投資人可以在這兩檔中擇一即可。
3. 00878（國泰永續高股息）
是目前定期定額交易戶數成長最穩定的，因為將高股息與 ESG 投資結合，深受投資人歡迎，進而成為全民投資的 ETF 代表。
4. 00888（永豐台灣ESG）
和前 3 檔有些重疊，換句話說就是這檔台股的永續投資標的比例很高，只考慮 ESG 概念股的投資人可以優先考慮。
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美股
1. SUSA
專門追蹤美國 ESG 精選 ETF 中評分高的中大型美國公司，規模約 48 億美元，是值得關注的標的。
2. ESGU
投資具強大 ESG 特徵的美國中大型公司，每季會重新平衡一次以確保每間公司符合標準。持股產業分散，雖然發行不到 18 年，但表現卻比大盤略為優秀。
3.DSI
主要以對社會負責的公司為主，但也因此排除不少大型公司，持股產業內又以科技業為大宗。
4.ICLN
屬於能源類 ETF，雖然沒有追蹤其他指數，但 ICLN 特別投資 ESG 分數高的能源股，例如地熱、水電、太陽能等公司。要特別注意的是，能源股會受到景氣影響，投資前務必考慮風險。
| 美股 ESG ETF 比較 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 比較項目 | SUSA | ESGU | DSI | ICLN |
| 發行年份 | 2005 年 | 2016 年 | 2006 年 | 2008 年 |
| 平均交易量 | 231.5 K | 792 K | 292.3 K | 1.4 K |
| 內含管理費 | 0.25 % | 0.15 % | 0.25 % | 0.42 % |
| 10 年 年化報酬率 |
16.18 % | 無 | 16.48 % | 11.93 % |
ESG 概念股 vs. 大盤投資誰比較好？
由於台灣 ESG 概念股 ETF 成立時間不長，因此市面上的報導多以 1 年的報酬率為主，而這對於想長期持有的投資人，以及剛踏股市、想透過 ETF 定期定額的小白來說是遠遠不夠的。因為有太多因素能影響一檔 ETF 的報酬率，而且光是 1 年的報酬率並不能代表長期的報酬率。
因此在比較大盤報酬率時，貸鼠先生建議大家應先從發行以來的年化報酬率來看，再看近 10 年、5 年的。這樣才能防止因為短期表現佳而誤判了長期發展，進而造成投資策略錯誤，讓荷包損失！其實管是哪種形式的投資，都應該先以穩定為主，再追求報酬率，尤其是股市新手更要遵守「先求穩，再求好」的準則，並同時做好資產配置，這樣一來在投資時才能更無後顧之憂，畢竟只要是投資就會有風險，妥善分配錢財才能在投資失利時不讓生活受到影響！
ESG 概念股投資優缺點有哪些？
優點
- 永續經營的指標，為環境綠化、社會責任、公司治理共盡心力
- ESG 為未來趨勢，這些公司往後皆有獲利的機會
缺點
- 成份集中在大盤股，新創公司較難一躍而起，但仍有期待空間
- 評分標準依各家公司規定而不同
- 未必所有 ESG 公司都具成長潛力
ESG 概念股投資總結
大家可以發現 ESG 為較新的概念，雖然該評分目的是透過環保、社會責任、公司治理來衡量一間企業的永續經營分數，但最主要的問題便是「較難衡量」！光是每間公司自己的體質與業務，還有該公司所在的國家與產業，就會影響到 ESG 分數測量的權重，並不像是財務報表上的數字那樣明確、被大家共同承認，因此貸鼠先生認為 ESG 評分更像是一個參考指標，除非個人十分看重 ESG 的問題，不然不用完全考慮進去。
對於想要長期投資 ESG 概念股 ETF 的朋友，貸鼠先生觀察國外成立較久的 ESG ETF，發現以 ESG 評分作為標準來選股的 ESG ETF，與對應性質的 ETF 相比（如：只挑成長股、有一定 ESG 評分的 ETF vs. 只挑成長股的 ETF），發現 ESG 概念股 ETF 並沒有顯著優劣勢。建議大家在投資之前想清楚自己的投資目的，進而決定是否將資金投入其中！
