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袋鼠金融導讀｜面對股利股息、殖利率、股票抽籤等專有名詞，股票入門者通常會一頭霧水，也容易感到挫折不已。究竟除權息是什麼？「除權息」與「填息」又有什麼樣的關聯性？在投資的路上，如何利用除權息來避免虧損？別緊張，讓袋鼠金融帶你一起輕鬆看懂相關知識，讓你不再因為看不懂專有名詞焦頭爛額！
目錄
除權息是什麼？
除權息指的就是公司將前一年的獲利，以股票股利或是現金股息的方式分配給股東的行為，而這個行為可以分為「除息」與「除權」兩種，兩者之間最大的差異就在「領取股票固定收益的方式不同」，以下就針對兩者分論之：
除息是什麼？
除息指的是分配現金，一般來說領取現金股息較為穩定，性質較類似於定期存款的固定利息，直接根據持有的股數分配現金到證券帳戶中。
除權是什麼？
除權指的則是分配股票，而也因為給股東的是股票，所以其價格就會受到市場價格波動的影響，相對除息而言，報酬就較為不固定且有一定隱含風險。
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除權息如何計算？
除權息固然是公司股東最重視的績效指標之一，而投資人該如何計算自己在除權息後的獲利呢？別擔心！就算你數學不好、不喜歡數字，袋鼠金融也能教會你如何計算除權息，讓你輕鬆學習不求人！
除息參考價＝股價－現金股利
舉例來說，如果某家上市公司發放現金股利 1.5 元，而如果該股在除息前一天的收盤價為35元，則除息參考價為 35－1.5＝33.5 元。
除權參考價＝股價 ÷（1 + 配股率）
其中配股率 = 股票股利 ÷ 股票面額（股票面額通常為 10 元）
如果該公司發放股票股利 0.5 元，而如果該公司股價為 20 元，則該檔股票的除權參考價為 20 ÷（1＋0.5÷10）＝19.05 元。
除權息參考價＝（股價 – 現金股利 ）÷（1 + 配股率）
若同一家公司既配股又配息，那該如何計算呢？請記得要「先除權再除息」，因此如果該公司發放現金股利 1.5 元，又發放股票股利0.5元，而除權息前一天的股價為 20 元，則可以透過公式算出除權息參考價（20 – 1.5）÷（1＋0.5 ÷ 10）＝17.62 元。
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除權、除息資訊如何查詢？
除權息的資訊隨著網路和科技的進步，已經非常容易取得！袋鼠金融要教大家兩個快速查詢除權息的管道，讓你輕鬆掌握手中投資標的的除權息資訊！
網頁查詢
由於除權息的資訊會提早公布，因此許多券商和各大股市網站都可以輕鬆找到除權息的相關資訊！以下將以「臺灣證券交易所」的網站為例，帶你一步一步輕鬆查詢除權息資訊。
STEP 1 : 進入「臺灣證券交易所」
STEP 2 : 點擊「市場公告」標籤
STEP 3 : 點擊「除權除息」標籤
STEP 4 : 依照需求點擊「預告表」或「計算結果表」標籤
手機應用程式查詢
隨著手機的便捷與普及，近年來券商也投入證券應用程式的研發和最佳化。而我們也可以在券商的應用程式輕鬆查詢股票除權息的相關資訊！
STEP 1 : 下載券商APP
STEP 2 : 輸入股票代碼
STEP 3 : 點擊該股標籤，並選擇除權息資訊欄
除權息日、除權息基準日是什麼？
前面提到，除權息指的就是公司將前一年的獲利，以股票股利或是現金股息的方式分配給股東的行為。而除權息日就是公司發放股利股息的日子。而公司會在除權息基準日當天，根據持有股份的投資人編列股東名冊，因此如果想要參加除權息，則需要在除權息基準日當日持有股票，才可以順利領取股利股息！
除權息：公司一整年所收入的盈餘，分配給股東。
除權息日：公司發放股利股息的日子。
除權息基準日：停止交易日。股東須在該日持有股票方可參加除權息。
如果還是不清楚何時購入股票才能參加除權息，那也別擔心！袋鼠金融也為你整理了一份懶人包，讓你一目了然！
| 購入股票的除權息日 | |
|---|---|
| 交易股票時間 | 是否可以參加除權息 |
| 除權息前一天買進 | 可以參加除權息 |
| 除權息當天買進 | 今年不可以參加除權息 |
| 除權息前一天賣出 | 不可以參加除權息 |
| 除權息當天賣出 | 可以參加除權息 |
除權息對股價有影響嗎？
由於除權息是公司將盈餘分配給股東，因此會直接影響到公司的股價。所以在除權息過後股價會大幅下跌。然而股價往往會在一定的時間點後回到除權息之前的股價，而這樣的時間則稱為填息天數。投資人可以透過填息天數的長短來判斷公司的獲利能力。如果一家公司的獲利能力較佳，則填息天數就會相對較短，也往往會是投資人眼中的熱門標的。例如台積電（2330）近 10 次除權息後，有 8 次在一天之內就完成填息，也因此台積電的股票往往是相當受歡迎的！
而投資人如果想要透過填息天數來判斷公司獲利能力，則建議參考近 10 次的填息天數，才可以較為全面地判斷公司的獲利能力，進而選擇最適合自己的投資標的！
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除權息會有哪些影響？
股價降低至除權息參考價
在前文提到過的「除權息對股價有影響嗎？」中，我們可以得知無論是除權或是除息都一定會造成股價的降低，而在除權息後，股價後續的走勢也會反映市場對該公司的未來預期，又可以根據股價有沒有漲回除權息前的價格而分成填息與貼息兩種。
- 填息
填息就是指除權息後，價格上升至除權息前的價格。假設某股票除息前為35元，除息後為33.5元，則在該股票價格回升至35元時便稱為填息。填息所需要花的時間也可以作為市場反應的指標，通常填息所需的日數越短，代表市場和股民對該股票具有較強的信心。
- 貼息
相較於填息，貼息就是較為負面的壞消息。貼息指除權息後，股票的價格反而降低，甚至持續走跌，在市場供過於求或是急於拋售特定股票時就會發生貼息的現象。舉例來說，某公司除權息前股價35元，除權息參考價33.5元，且日後股價持續低於33.5元，在這樣的情況下，股民儘管領了現金股息，但股票帳面上損失的價差仍然大於領到的股息。
除權息後收益的差別？
很多人一定會好奇到底領現金股息比較好，還是領股票股利比較好？其實答案已經在前面告訴你了，除權息最大的差異就是波動度。那波動度又是如何影響收益的呢？現金股息等於領到台幣現金，作為貨幣的一種具有較低的波動性，表示我們領到的現金股息的價值很穩定，且流動性也高，隨時可以提領使用。而股票股利則是相較於現金有較高的風險，在該公司股價長期穩定走高的情況下，通常除權就比較受到股民的喜愛，因為其股價能夠「填息」且穩定成長，長期來看領到的實際到報酬就會高於現金股息。
舉例來說：假設某公司除權息前股價為30元，配發股票股利1元時，股東可以獲得100股27.27元新股，價值2727元：如配發現金股息3元，則股東可以獲得3000元股息，看似當下除息的報酬較高，但如果日後該股票填息且價格高於30元，報酬就會高於現金股息，反之，除權後如果貼息，也會造成更大的損失。
因此除權與除息最大的差異就是：領取股票固定收益的方式不同。一般來說領取現金股息較為穩定，性質較類似於定期存款的固定利息，直接根據持有的股數分配現金到證券帳戶中。而除權時給股東的是股票，既然是股票，價格就會受到市場價格波動的影響，相對除息而言，報酬就較為不固定且有一定隱含風險。
除權息的收益要如何領取？
在除權息交易日過後，公司會根據當年度盈餘狀況，分配給股東股票股利或是現金股利。而股票股利則會直接加入所持有的股票張數當中，現金股利的發放也會經由公司匯款至用來交易股票的股票交割戶當中，到時候只要到戶頭提領現金股利就好囉！
為什麼除權息後股價會跌？
由於除權息指的是公司發放盈餘給股東，故公司的資本將會減少，因此股價會有明顯跌幅。然而這並非公司前景不被看好，只是因為除權息後必然導致股價下跌的現象。若要評估一家公司的獲利能力，我們可以透過填息天數來得知。填息天數為公司需要花多少時間讓股價回到除權息之前的天數，填息天數越少則象徵該公司獲利能力相對較佳。
除權息後如何避免賺股息賠價差？
雖然除權息過後可以賺取價差，卻可能發生公司在發放股利或股息過後遲遲無法填息，導致投資人們雖然在除權息過後賺取了股息，但購買的股票市值卻不及當初。而這樣的狀況要如何避免呢？快跟著袋鼠金融的腳步，讓大家輕鬆獲利！
1. 避免選擇股息發放比率過高股票
如果公司的股息發放比率相對過往突然衝高，可能是因為公司將一次性的獲利發放給股東，來營造獲利狀況佳的假象。事實上一次性獲利的風險極高，無法保證公司獲利狀況穩定的前提之下，股息發放比例高的股票未必是最好的選擇，甚至可能僅是在除權息後獲利，而無法真正以穩定收入。
2. 注意公司自由現金流
部分建設公司因為開發新建案，而公司的自由現金流就會因為新建案而突然減少。這類的股票雖然可能因為建案相當熱門而前景十分看好，卻可能因為入帳時間不固定而讓自由現金流減少，甚至導致公司營運與財務狀況不穩定。因此如果公司發放了相當高的股利，自由現金流卻不甚理想，恐怕就要注意是否會賺了股息賠了價差。
3. 小心公司獲利突然衝高
如果公司獲利突然衝高，象徵著賺取不屬於過往收入的盈餘。而這類的盈餘收入如果不夠穩定，或是不來自本業，可能導致獲利的狀況不穩定。若只有注意到公司獲利而購入股票，即使在除權息時獲得了報酬，未來恐怕也不一定樂觀。
除權息常見問題
是否要參加除權息的考量因素，與個人繳納的稅金和公司的填息能力有所關係。
個人稅率高低 ：由於領取股利是需要納入所得稅計算的，而每位投資客所需要繳納的所得稅額皆不同。如果是所得較高的投資人，則有可能繳納最高 40% 的所得稅，因此投資人可以在除權息之前，先思考所獲得的股利之於所得稅是否划算，以避免獲利的比例不如預期。
公司填息能力：先前提到，除權息過後會導致股價下跌，而如果公司填息能力不佳，則可能導致除權息過後的股價下跌而遲遲不能回復。因此如果手中持有此款股票，則建議在除權息之前就先售出，賺取價差即可。
除權息過後，公司的股價往往會下跌許多，且不是每一間公司都有辦法在下一次除權息之前完成填息，而這種狀況則稱為貼息。因此投資人如果想要避免貼息，則可以在選擇標的之前先觀察公司的填息能力，如果填息天數短，則代表填息能力頗佳，就有高機率避免掉貼息，也就比較有機會避免賠價差。
除權息資訊除了提供我們該檔股票發放股票股利或是現金股利的數量多寡之外，也可以透過長時間的除權息狀況得知公司的獲利和財報。如果除權息的比例高，則代表該公司的獲利狀況佳，而此標的也多半是投資人眼中的優質標的，而若是除權息的比例稍低，則表示公司的營運狀況並非十分出色，在購入股票之前就需要再三思了！
