投資人必讀！高息低波 ETF 真的抗震嗎？ 一個數字揭真相

全球步入升息循環，金融市場震盪加劇，具穩定配息、又能抗震的金融產品，成為今年投資顯學，也是小資族、存股族最佳的資金避風港。對應到台股的投資產品，高息低波 ETF 是最直接符合需求的產品。然而，不少投資人好奇，美國升息， 並且縮減資產負債表，替金融市場帶來全面性的系統風險，在股市全面下修之際， 高息低波 ETF 真的能避開風暴嗎？筆者在此用一個數字來回應這個問題。如果想對投資了解更多的話，可以參考其他文章：定期定額 ETF、存股推薦、高息低波 ETF 推薦、高息低波 ETF 費用、高股息 高息低波 ETF 差異。

高息低波 ETF 抗震是什麼？

首先，投資人必須知道，衡量投資產品是否具「抗震」能力的數值，並不是一個絕對值，而是相對值。舉例來說，去年台股加權指數下跌 20%，但 A 產品的下跌幅度僅有 10%，便能說 A 產品，相對加權指數（大盤）來的抗震，一般來說，一個投資產品相對愈抗震，就能說該產品的投資（波動）相對風險愈小，反之就愈大。

而抗震的另一種專業說法，指的是波動度，數學上計算波動度的方式通常是用「標準差」，標準差在統計觀念上，是衡量過去期間一組數據的離散程度，根據每個數據點跟平均值的差異程度而定。

套用在股票、基金等金融產品的風險評估上，標準差表達的就是波動度，白話來說，標準差數值愈小愈好，表示基金淨值的波動震幅愈為平穩，而投資人也能利用坊間許多免費網站查詢特定基金產品的標準差。

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如何評估高息低波 ETF 抗震能力？

有了標準差的觀念後，就能進一步評估高息低波 ETF 的相對抗震能力。

首先取 2 檔市面上較為熱門的高息低波 ETF：元大台灣高股息低波動 ETF（簡稱：00713）、FH 富時高息低波 ETF（簡稱：00731），與追蹤大盤指數的代表 ETF:元大台灣 50（簡稱：0050），來看看他們分別的標準差，如下表：

高息低波 ETF 與追蹤大盤 ETF 標準差一覽表
年化標準差比較表					近 4 年平均
ETF 名稱 / 年度	2022	2021	2020	2019
0050 台灣 50 ETF	26.43	11.07	28.88	11.12	19.36
00713 元大台灣高股息低波動 ETF	14.37	15.02	19.65	8.34	14.35
00731 FH 富時高息低波 ETF	12.36	11.36	20.29	6.21	12.56

 （資料來源：Money ETF；近一年統計期間:2022 年 02 月 7 日至 2023 年 02 月 1 日。）

從標準差表現上，能清楚發現二檔高息低波 ETF 的標準差明顯小於追蹤大盤的 0050，以 2022 年來說，0050 標準差高達 26.43，但 00713、00731 僅有 14.37、 12.36，震幅幾乎只是大盤的一半。

換句話說，當市場大幅度震盪或下跌時，高息低波產品確實能展現出相對較佳的資產保護能力。其中，上表中的 FH 富時高息低波 ETF 又比元大台灣高股息低波動 ETF 相對抗震。

而相對較佳的抗震能力，也能直接反應在市場轉入熊市的總報酬率表現（如下表），下表中 0050 的報酬率為 -12.68%，但二檔高息低波皆維持在 – 5% 內報酬。因此，對於追求資產穩健、不願意承受太大波動風險的投資人，參考標準差表現是一個不錯的方式。

總報酬率比較表
	近一年	近二年	近三年
台灣 50 ETF	– 12.68	– 3.14	44.9
元大台灣高股息低波動 ETF	– 4.67	28.1	46.5
FH 富時高息低波 ETF	– 2.92	29.74	38.27

（資料來源：Money ETF；近一年統計期間：2022 年 02 月 7 日至 2023 年 02 月 1 日。）

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高息低波 ETF 必注意 ⛔️

不過，投資人也要留意，雖然標準差一般來說是愈小愈好，但投資的最終目的仍是在追求報酬績效。

若標準差過小，會變成該產品雖相對抗跌，但也相對抗漲，難以走出優秀的投資報酬率，因此還需要與歷年報酬率、配息率、同類產品中的績效表現，來交互觀察，通盤考量投資人自身能承受的風險與報酬，才能打造最適合自己的投資配置。