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袋鼠金融導讀｜BNDW ETF 是一檔由 Vanguard 集團發行的全球投資等級債券型 ETF。這檔 ETF 成立於 2018 年，希望可以幫助投資人以低成本方式分散投資全球市場的投資等級債券。本文將深入探討 BNDW ETF 的選股策略、成分股、近期績效表現、配息、優缺點，並提供投資策略建議。如果你還想了解更多債券投資相關內容，可以參考我們的 BND ETF解析、TLT ETF 值得投資嗎、黃金 ETF 投資績效分析。
目錄
BNDW ETF 是什麼？
BNDW ETF，全名為 Vanguard Total World Bond ETF，是由美國先鋒集團（Vanguard）於 2018 年 9 月 4 推出的 ETF。這支 ETF 追蹤的是「彭博巴克萊全球浮動總調整後綜合指數」。該指數特別的地方在於，會對非美元債券部位進行貨幣避險，也就是說在投資全球的時候，會借入外幣，買入美元對沖美元風險。BNDW 的內扣費用極低，只需 0.06%，且所有的債券信用評等至少在投資等級（BBB）以上。
| Vanguard Total World Bond ETF（BNDW）基本資料整理 | |
|---|---|
| 上市時間 | 2018／9／4 |
| 配息方式 | 月配息 |
| 追蹤指數 | Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted Composite Index （彭博巴克萊全球浮動總調整後綜合指數） |
| 內扣費用（年） | 0.06％ |
| 投資標的 | 全球 |
| 風險評等 | 投資等級（BBB）以上 |
| 續存期間 | 7.5 yr |
資料來源：STOCK ANALYSIS Vanguard Total World Bond ETF (BNDW)
BNDW 選股策略
BNDW ETF 的成分債券選擇並非單單持有債券那麼簡單，它是以 ETF of ETFs 結構（Fund of fund 策略），持有 BND 以及 BNDX 兩檔債券 ETF。所謂的 Fund of fund（FOF）策略的目的就是希望可以達到風險分散以及降低投資門檻的效果。但值得慶幸的是，通常採用 FOF 策略的 ETF 內扣費用都會很高，但 BNDW 的內扣費用僅 0.06%，在這類型的 ETF 中算是非常低的選擇。
| 2024 BNDW 成分標的組成（資料截至：2024.09.10） | ||
|---|---|---|
| ETF 代碼 | 全名 | 權重（%） |
| BND | Vanguard Total Bond Market ETF | 51.93% |
| BNDX | Vanguard Total International Bond ETF | 48.06% |
| US dollar | 美元 | 0.00% |
資料來源：Vanguard Total World Bond ETF
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BNDW 債券風險評等組成
BNDW ETF 主要投資風險評級為投資等級（BBB）以上的債券。其中最高投資等級 AAA 級佔約五成，次多的則為 A 等級，佔 19.20%。
| 2024 BNDW ETF 債券信用評等分布（資料截至：2024.9.10） | |
|---|---|
| 信用評級 | 比例 |
| AAA | 49.21% |
| AA | 14.62% |
| A | 19.41% |
| BBB | 15.61% |
| 其他 | 1.14% |
資料來源：Vanguard Total World Bond ETF
BNDW 成分股市場分布
| BNDW ETF 成分股市場分布（資料截至：2024.9.10） | |
|---|---|
| 國家 | 比例（%） |
| 美國 | 50.10% |
| 日本 | 6.30% |
| 法國 | 5.80% |
| 德國 | 5.40% |
| 英國 | 4.10% |
| 加拿大 | 3.80% |
| 義大利 | 3.70% |
資料來源：Vanguard Total World Bond ETF
BNDW 配息
BNDW ETF 採月配息的配息方式，截至 2024 年 8 月，BNDW 的現金殖利率為 3.34%，單一年度累積配息為 2.37 元美金。以下為 BNDW ETF 歷年配息詳細資訊：
| BNDW 歷年配息情形（資料截至：2024.9.10） | |||
|---|---|---|---|
| 年分 | 配息總額（美元） | 除息日 | 現金股利發放日 |
| 2024/09 | $ 0.1800 | 2024/09/03 | 2024/09/05 |
| 2024/08 | $ 0.1759 | 2024/08/01 | 2024/08/05 |
| 2024/07 | $ 0.1703 | 2024/07/01 | 2024/07/03 |
| 2024/06 | $ 0.1719 | 2024/06/03 | 2024/06/05 |
| 2024/05 | $ 0.1646 | 2024/05/01 | 2024/05/06 |
| 2024/04 | $ 0.1668 | 2024/04/01 | 2024/04/04 |
| 2024/03 | $ 0.1562 | 2024/03/01 | 2024/03/06 |
| 2024/02 | $ 0.1604 | 2024/02/02 | 2024/02/06 |
| 2024/01 | $ 1.0215 | 2023/12/22 | 2023/12/28 |
資料來源：STOCK ANALYSIS Vanguard Total World Bond ETF (BNDW)
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BNDW 近期績效分析
| BNDW ETF 累計報酬率（資料截至：2024.9.10） | |
|---|---|
| 時間 | 報酬率（%） |
| 1 個月 | 1.53% |
| 3 個月 | 4.84% |
| 1 年 | 4.18% |
| 3 年 | -4.37% |
| 5 年 | 0.90% |
| 今年以來 | 3.86% |
資料來源：STOCK ANALYSIS Vanguard Total World Bond ETF (BNDW)
BNDW 優缺點
優點
- 費用率低：僅 0.06%，在同類型 ETF 中屬於費用最低的一群。
- 全球分散投資：一檔 ETF 即可涵蓋全球投資等級債券，提供廣泛的分散投資機會。
- 進行美元避險：BNDW 避免持有多種貨幣風險，且即便是利率低於美國的國家也可以透過美元進行避險，賺進利差。
缺點
- 他國債券安全性不確定：有些國家債券的安全性不如美國，且利率低於美國，影響報酬。
- 美元利率變動影響：當美元利率下降或貶值時，可能會對 BNDW 帶來負面影響。
- 資產配置保護效果有限：在股市大跌時，BNDW 的保護效果不如純美國公債。
BNDW 怎麼買？
投資人在買入 ETF 時，最先需要關注的就是這檔 ETF 的規模，ETF 規模大，流動性相對較高；此外，內扣手續費也是投資人需要特別關注的議題。而 BNDW 雖然至 2018 年才成立，目前累積的規模約為 820 M，而費用率只需 0.06%，相比同類型 ETF 的費用率為 0.88%，BNDW 的內扣費用相對低廉。
雖然 BNDW 成立至今不到 10 年的時間，但觀察 BNDW 至 2018 年成立以來價格大致平穩，除了 2022 年期間經歷不斷升息的時期，債券下殺有較大的起伏。也就是說，雖然短期內 BNDW 可能會因為特定短期事件有較大的起伏，但是長期持有 BNDW，報酬會逐漸回穩成長。
另外，若評估 BNDW 的到期收益率（Yield to maturity, YTM），BNDW 的到期收益率是 5% 左右，而同類型的則為 3.7%。相對來說 BNDW 表現得比其他同類型的要好。
所謂的到期收益率指這檔 ETF 最終可以獲得多少報酬率，到期收益率並非越高約好，投資一定有風險，也就是說，收益率越高就投資人須承擔較高的風險。
最後，BNDW 主要投資中期債，存續期間約為 7.5 年左右，這代表未來降息 1%，BNDW 的淨值可能上漲 7.5%，這算是中期債的風險波動特性。若考慮到九月聯準會即將降息的消息，或許現在投資 BNDW 是一個利多的投資選擇。
BNDW 總結
BNDW ETF 作為一檔全球投資等級債券型 ETF，提供投資人一個低成本、廣泛分散的投資機會。其費用率低、月配息和貨幣避險策略，使其成為一個適合長期持有的投資工具。儘管存在匯率風險和他國債券安全性的不確定性，但在聯準會降息預期下，BNDW 依然是一個值得考慮的投資選擇。
常見問題
BNDW ETF 是 Vanguard 旗下的全世界債券 ETF，旨在追蹤 Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted Composite Index，涵蓋全球投資等級債券，並對非美元債券部位進行貨幣避險。
BNDW ETF 的優點包括費用率低、全球分散投資和貨幣避險策略。缺點則包括他國債券安全性的不確定性、美元利率變動的影響，以及在股市大跌時的保護效果不如純美國公債。
聯準會降息通常會使債券價格上升，這對於 BNDW ETF 是有利的，尤其是其涵蓋的美國和全球投資等級債券。降息可以提高債券的吸引力，進而提高 BNDW 的價值。
