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袋鼠金融導讀｜如何在自己的投資組合中選擇合適的避險標的是許多投資新手的疑問，而投資美債的 TLT ETF 正式一檔很好的避險選擇。TLT ETF 主要投資美國高評級的公債，有極低的信用風險。本文將詳細介紹 TLT 這檔 ETF 的選股邏輯、績效、優缺點，並且幫你分析是否值得買入 TLT ETF。如果你還想了解更多美股投資主題相關內容，可以參考我們的美股股息貴族、美股指數型 ETF、黃金 ETF 投資績效分析。
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目錄
TLT ETF 是什麼？
TLT ETF，全名為 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，是由美國 iShares 於 2002 年 7 月 22 推出的 ETF。這支 ETF 追蹤的是「ICE 20 年期以上美國公債指數」，幾乎全部投資於美國公債，風險評等為最高信用評等（AAA），內扣費用為 0.15%。
| iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）基本資料整理 | |
|---|---|
| 上市時間 | 2008／6／24 |
| 配息方式 | 月配息 |
| 追蹤指數 | ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index （ICE 20 年期以上美國公債指數） |
| 內扣費用（年） | 0.15％ |
| 投資標的 | 美國國債 |
| 風險評等 | 信用評等 AA 級 |
資料來源：STOCK ANALYSIS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
TLT 選股策略
TLT ETF 集中投資美國長期國債，有超國九成的投資標的為超過 20 年以上、有高信用評級（AA）的長期公債，剩餘則為 15-20 年期的公債，這些國債的好處是幾乎沒有違約風險，但是因為存續期間較長，容易受到利率上升或下滑而被影響。而美國國債被認為是全球最安全的債券之一，因此 TLT ETF 常被許多投資人當作分散風險和降低波動性的工具之一。
TLT 成分股
以下是 TLT ETF 的前十大持有債券及其在 ETF 中的資產佔比：
| 2024 TLT ETF 前十大持有債券（資料截至：2024.7.18） | |
|---|---|
| 債券名稱 | 成分股佔比（%） |
| TREASURY BOND – 1.88 2051-02-15 | 7.86% |
| TREASURY BOND – 2.0 2051-08-15 | 6.66% |
| TREASURY BOND – 1.63 2050-11-15 | 5.92% |
| TREASURY BOND – 1.88 2051-11-15 | 5.30% |
| TREASURY BOND – 3.0 2048-02-15 | 4.89% |
| TREASURY BOND – 4.13 2053-08-15 | 4.69% |
| TREASURY BOND (OLD) – 4.25 2054-02-15 | 4.14% |
| TREASURY BOND – 3.13 2044-08-15 | 3.92% |
| TREASURY BOND – 3.63 2053-05-15 | 3.91% |
| TREASURY BOND – 2.5 2046-02-15 | 3.90% |
資料來源：STOCK ANALYSIS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
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TLT 配息
TLT ETF 採月配息的配息方式，截至 2024 年 6 月，TLT 的現金殖利率為 3.77%，單一年度累積配息為 3.55 元美金。以下為 TLT ETF 歷年配息詳細資訊：
| TLT 歷年配息情形（資料截至：2024.7.18） | |||
|---|---|---|---|
| 年分 | 配息總額（美元） | 除息日 | 現金股利發放日 |
| 2024/07 | $ 0.2911 | 2024/07/01 | 2024/07/05 |
| 2024/06 | $ 0.3083 | 2024/06/03 | 2024/06/07 |
| 2024/05 | $ 0.30774 | 2024/05/02 | 2024/05/07 |
| 2024/04 | $ 0.31243 | 2024/04/02 | 2024/04/05 |
| 2024/03 | $ 0.29523 | 2024/03/04 | 2024/03/07 |
| 2024/02 | $ 0.31012 | 2024/02/02 | 2024/02/07 |
| 2024/01 | $ 0.31053 | 2023/12/15 | 2023/12/20 |
資料來源：STOCK ANALYSIS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
TLT 配息值得參考嗎？
雖然說近一年 TLT 的現金殖利率為 3.77%，但在評估 TLT 是否值得投資時，配息或是現今殖利率都不是最重要的指標，有幾個主要的原因：
TLT ET F的價格受市場利率變化的影響很大，當市場利率下降時，現有的長期債券價值會上升，反之亦然。因此，對於預期利率變動的投資者來說，TLT ETF 的資本增值潛力可能比配息收入更具吸引力。
此外，殖利率反映的是從債券投資中獲得的年化收益率，但這個指標會受到市場價格變動的影響。在利率下降和債券價格上升的環境中，殖利率會下降，這並不一定代表債券基本面惡化，而是市場動態的結果。
最後，長期投資者更關注的是總體投資回報，包括資本增值和收到的利息收入，對某些投資者來說，TLT ETF 的資本增值可能比定期的配息收入更為重要。對於將 TLT ETF 作為風險管理工具的投資者來說，他們的主要目的是降低投資組合的整體波動性或對沖特定的市場風險，在這種情況下，TLT ETF 的穩定性和與市場波動的反向相關性可能比配息或殖利率來的更加重要。因此，當考慮投資 TLT ETF 時，應多關注其資本增值潛力和風險管理功能，而不是僅僅看配息和殖利率。
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TLT 近期績效分析
| TLT 累計報酬率（資料截至：2024.7.18） | |
|---|---|
| 時間 | 報酬率（%） |
| 1 個月 | 1.73% |
| 3 個月 | -1.98% |
| 1 年 | -7.27% |
| 3 年 | -11.61% |
| 5 年 | -4.95% |
| 10 年 | 0.30% |
| 今年以來 | -5.54% |
資料來源：STOCK ANALYSIS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
TLT 優缺點
優點
- 高信用評級：TLT ETF 幾乎全部投資於 AA 評級的美國國債，違約風險極低。
- 避險效果：在股市下跌時，長期國債通常具有避險效果，TLT ETF 因此能在市場波動時提供一定的保護。
- 月配息：雖然前面有提到，在評估 TLT 是否值得投資時，配息還有現金殖利率或許不是最主要的參考指標。但對於每個月都想領到股息的投資人來說，TLT ETF 提供每月穩定的現金流收入。
缺點
- 利率風險高：由於投資於長期國債，TLT ETF 對利率變動非常敏感。當利率上升時，TLT 的價格會明顯下跌。像是通膨時期很可能會有利率上升導致的大跌，此時會股市大跌則無保護效果。
- 管理費用較高：TLT 的管理費用為 0.15%，雖然在行業內不算高，但與其他類似 ETF 相比稍高。
- 波動性大：長期國債的存續期長，價格波動較大，不適合短期投資者。
TLT 與其他類似 ETF 比較
以下袋鼠金融整理 TLT 與其他投資美國長期公債 ETF（如 VGLT、SPTL）的比較：
| TLT 與其他類似 ETF 比較（資料截至：2024.7.18） | |||
|---|---|---|---|
| ETF | TLT | VGLT | SPTL |
| 規模 | 530 億美元 | 174.6 億美元 | 99.9 億美元 |
| 內扣費用 | 0.15% | 0.05% | 0.06% |
| 追蹤指數 | ICE 20 年期以上 美國公債指數 |
彭博巴克萊 美國長期公債指數 |
|
| 年化報酬率 | -7.27% | -5.61% | -5.60% |
| 成立時間 | 2008 年 | 2009 年 | 2007 年 |
TLT 怎麼買？
在當前的市場環境下，投資 TLT ETF 需要特別關注利率的走勢。聯準會在 9 月可能會採取降息措施，這對 TLT ETF 的投資者來說是一個關鍵因素。如果聯準會降息，長期國債的價格可能會上升，而使 TLT ETF 的價值提高。
但長期來看，若考慮到利率的不確定性，投資者在思考是否投資 TLT ETF 時應採用多樣化的策略。可以考慮將 TLT 與其他期限的國債 ETF 組合投資，以降低單一利率風險。此外，定期定額投資（DCA）也是一種有效的方法，能夠在不同利率環境下平攤投資成本。
TLT 總結
TLT ETF 主要投資美國長期國債的，其多數的投資標的為美國 20 年期以上，高信用評級的長期國債，具有一定的避險功能，適合尋求穩定收入和分散風險的投資者。然而，TLT 對利率變化的高敏感度和較高的管理費用也是投資人需要考慮的因素之一。在當前的市場環境下，合理配置 TLT ETF，並密切關注利率走勢，是獲取穩定回報的關鍵。
常見問題
TLT ETF 全名為 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，是一檔專注於投資美國長期國債的交易所交易基金。TLT 由 iShares 發行，成立於 2002 年，主要追蹤 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index。
投資 TLT ETF 可以獲得穩定的現金股息收入，並在股市波動時提供一定的避險效果。由於 TLT ETF 投資於高信用評級的美國國債，其違約風險極低，是投資人配置較低風險標的很好的選擇。
TLT ETF 的主要風險是利率風險。由於該 ETF 投資於長期國債，當市場利率上升時，TLT 的價格會顯著下跌。此外，長期國債的價格波動較大，不適合短期投資者。
