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袋鼠金融導讀｜在當前低利率環境下，投資者正在尋找能夠提供穩定收益的投資工具。00773B 中信優先金融債 ETF 作為一個專注於高品質金融債的 ETF，近期受到了不少投資者的關注。本文將深入剖析 00773B ETF，從多個角度為您解析這個投資工具的特點、優缺點及風險，幫助您做出明智的投資決策。如果還想了解更多 ETF 相關的知識，可以參考我們的 00725B 國泰投資級公司債 ETF、00687B 國泰 20 年美債 ETF、00751B 是什麼。
目錄
00773B ETF 是什麼?
00773B 是中信優先金融債 ETF 的代號，它是一個在台灣證券交易所上市的交易所交易基金(Exchange Traded Fund， ETF)。這個 ETF 的主要特點如下：
- 追蹤標的指數： 00773B 追蹤的是「彭博 10 年期以上優先順位金融債指數」。這個指數涵蓋了 10 年期以上且信用評級達 BBB-/Baa3 以上的美元計價金融債券。
- 月配息機制： 自 2020 年 2 月起，00773B 採取月配息機制，已連續發放 45 個月債息。近一年來，每單位分配金額介於 0.120 元至 0.160 元之間，年化配息率在 4.12% 至 5.46% 之間，提供了相對穩定且可觀的收益。
- 規模優勢： 00773B 的基金規模超過 700 億元，在同類型金融債 ETF 中規模最大，這為其提供了較好的流動性和操作靈活性。
- 低費用率： 00773B 的經理費率為 0.2%，保管費率為 0.06%，總體費用水平較低，有利於提高投資者的實際收益。
- 近期表現： 今年以來，00773B 的報酬率達到了 11.20%，顯示在通膨放緩、央行減緩升息的環境下，其表現較為亮眼。
| 00773B ETF 基本資料 | |
|---|---|
| 名稱 | 中信優先金融債 |
| 發行商 | 中國信託證券投資信託股份有限公司 |
| 發行日期 | 2019/01/29 |
| 追蹤指數 | 彭博10年期以上優先順位金融債指數 |
| 追蹤指數方式 | 最佳複製法 |
| 主動 / 被動 | 債券指數股票型 |
| 配息 | 月配 |
| 槓桿 / 反向 | 無 |
| 資產種類 | 債券 |
| 資產規模 | 新台幣 86,132,994,334 元 |
| 流通股數(張) | 2,306,790.00 |
| 經理費 | ●基金淨資產價值於新臺幣30億(含)以下：0.4%/年
●基金淨資產價值逾新臺幣30億-200億(含)以下：0.3%/年 ●基金淨資產價值逾新臺幣200億(不含)：0.2%/年 |
| 保管費 | ●基金淨資產價值於新臺幣30億(含)以下：0.17%/年
●基金淨資產價值逾於新臺幣30億-200億(含)以下：0.10%/年 ●基金淨資產價值逾於新臺幣200億(不含)：0.06%/年 |
| 計算幣別 | NTD |
資料來源：00773B 中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金
00773B 選股策略
00773B 採用指數化策略，主要追蹤「彭博 10 年期以上優先順位金融債指數」的績效表現。其選債策略主要包括以下幾點：
- 債券類型： 投資於 10 年期以上且信用評級達 BBB-/Baa3 以上的美元計價金融債券。這種選擇既保證了債券的品質，又能獲得較高的收益。
- 發行機構： 前十大成分債券的發行公司都是全球金融業的龍頭。除了匯豐銀行外，其餘都屬於世界九大投資銀行，這些機構的信用評級多為 A- 以上，違約風險相對較低。
- 債券期限： 成分債券的到期日在 2038 年至 2052 年之間。長期債券雖然受經濟前景和通膨預期的影響較大，風險也相應較高，但通常能提供較高的利率。
- 投資比例： 00773B 規定投資在標的指數成分債券的總金額不能低於該基金淨資產價值的 70%。剩餘的 30% 可以投資其他證券相關商品，以使投資組合的整體曝險盡可能貼近基金淨資產規模的 100%。
這種選股策略既注重風險控制，又兼顧收益，力求在穩定性和收益性之間取得平衡。
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00773B 成分股
雖然 00773B 是債券 ETF，不涉及股票投資，但我們可以看看其主要持有的債券發行機構。根據最新資料，00773B 的前十大持債包括：
| 00773B ETF 十大債券資產占比（資料截至：2024.06.21） | ||||
|---|---|---|---|---|
| 債券代碼 | 債券名稱 | 市值 | 面額 | 權重(%) |
| US06051GJA85 | BAC V4.083 03/20/51 MTN | 109,930,885.00(USD) | 134,500,000.00(USD) | 4.08 |
| US404280DW61 | HSBC V6.332 03/09/44 | 88,540,310.10(USD) | 83,490,000.00(USD) | 3.33 |
| US46625HHF01 | JPM 6.4 05/15/38 | 77,211,407.00(USD) | 68,900,000.00(USD) | 2.9 |
| US38141GGM06 | GS 6.25 02/01/41 | 70,333,250.00(USD) | 65,000,000.00(USD) | 2.64 |
| US06051GJE08 | BAC V2.676 06/19/41 MTN | 66,586,744.00(USD) | 93,800,000.00(USD) | 2.5 |
資料來源：00773B 中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金
00773B 配息
00773B 採用月配息機制，以下為其配息資訊：
| 00773B ETF 配息資訊（資料截至：2024.06.21） | |||
|---|---|---|---|
| 配息月份 | 每單位配息(元) | 除息日 | 發放日 |
| 2024.05 | 0.139 | 2024/06/20 | 2024/07/15 |
| 2024.04 | 0.145 | 2024/05/17 | 2024/06/13 |
| 2024.03 | 0.142 | 2024/04/18 | 2024/05/15 |
| 2024.02 | 0.136 | 2024/03/18 | 2024/04/15 |
| 2024.01 | 0.14 | 2024/02/27 | 2024/03/25 |
| 2023.12 | 0.14 | 2024/01/17 | 2024/02/21 |
| 2023.11 | 0.14 | 2023/12/18 | 2024/01/12 |
| 2023.1 | 0.139 | 2023/11/16 | 2023/12/12 |
| 2023.09 | 0.139 | 2023/10/19 | 2023/11/14 |
| 2023.08 | 0.139 | 2023/09/18 | 2023/10/17 |
| 2023.07 | 0.14 | 2023/08/16 | 2023/09/11 |
| 2023.06 | 0.14 | 2023/07/18 | 2023/08/11 |
| 2023.05 | 0.13 | 2023/06/16 | 2023/07/14 |
| 2023.04 | 0.12 | 2023/05/17 | 2023/06/12 |
| 2023.03 | 0.155 | 2023/04/21 | 2023/05/18 |
| 2023.02 | 0.16 | 2023/03/16 | 2023/04/14 |
資料來源：00773B 中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金
這種穩定的配息機制為投資者提供了可預期的現金流，特別適合需要定期收入的投資者，如退休人士或追求固定收益的保守型投資者。
需要注意的是，ETF 的配息來源主要是所持有債券的利息收入。當利率環境發生變化時，配息水平也可能隨之調整。投資者需要關注配息的可持續性，不應僅僅被高配息率所吸引。
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00773B 近期表現分析
00773B 在 2023 年的表現相當亮眼，年初至今的報酬率達到了 11.20%。這種優異的表現主要得益於全球通膨放緩和央行減緩升息速度的環境。
| 00773B ETF 績效表現（資料截至：2024.06.21） | |
|---|---|
| 期間 | 報酬率(%) |
| 3個月 | 2.76 |
| 6個月 | 7.7 |
| 1年 | 9.92 |
| 2年 | 9.31 |
| 3年 | -3.23 |
| 5年 | 0.16 |
| 今年以來 | 2.64 |
| 成立以來 | 12.48 |
| 近五年年報酬率(%) | |
| 年份 | 報酬率(%) |
| 2023 | 11.2 |
| 2022 | -18.55 |
| 2021 | -5.03 |
| 2020 | 5.93 |
| 2019 | NA |
資料來源：00773B 中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金
縱觀 00773B 的歷史表現,我們可以看到它的表現與整體經濟環境和貨幣政策密切相關。在低利率、通膨溫和的環境下,00773B 往往能夠提供較好的回報;而在通膨上升、利率快速攀升的環境下,其表現可能相對疲軟。
縱觀 00773B 的歷史表現，我們可以看到它的表現與整體經濟環境和貨幣政策密切相關。在低利率、通膨溫和的環境下，00773B 往往能夠提供較好的回報;而在通膨上升、利率快速攀升的環境下，其表現可能相對疲軟。
00773B ETF 優點
低風險高收益
00773B 主要投資於信用評級較高的金融債券，這些債券的發行機構多為全球知名的大型金融機構，違約風險相對較低。同時，由於投資的是 10 年期以上的長期債券，相較於短期債券，00773B 能夠提供較高的收益率。
大規模基金，流動性好
00773B 的基金規模超過 700 億元，在同類型金融債 ETF 中規模最大。大規模帶來的好處是流動性較好，投資者可以更容易地買入或賣出，而不會對市場價格產生太大影響。
低費用率
00773B 的經理費率為 0.2%，保管費率為 0.06%，總體費用水平較低。低費用率意味著投資者的收益被侵蝕的部分較少，有利於提高實際投資回報。
分散投資風險
作為 ETF，00773B 持有多支不同金融機構發行的債券，這種分散投資的方式可以有效降低單一債券違約帶來的風險。即使某一發行機構出現問題，對整體 ETF 的影響也會被分散和削弱。
00773B ETF 缺點
儘管 00773B 有諸多優點，但我們也需要客觀認識到它的一些潛在缺點：
利率風險較高
00773B 主要投資於 10 年期以上的長期債券，這類債券的價格對利率變化非常敏感。當利率上升時，債券價格通常會下跌，而長期債券的價格跌幅往往大於短期債券。因此，在利率上升周期，00773B 的淨值可能會受到較大影響。
近期表現波動較大
雖然 00773B 在 2023 年表現優異，但在 2020 年至 2022 年期間的報酬率為負。這種波動性反映了債券市場對宏觀經濟環境變化的敏感度，投資者需要有承受這種波動的心理準備。
配息來源不確定
雖然 00773B 的配息較為穩定，但配息主要來自於債券的利息收入。如果未來利率環境發生變化，配息水平可能會隨之調整。投資者不應過分依賴歷史配息率，而應關注配息的可持續性。
流動性風險
儘管 00773B 是規模較大的 ETF，但作為債券 ETF，其流動性可能不及股票 ETF。在極端市況下，投資者可能面臨難以及時買賣的情況。
匯率風險
00773B 投資的是美元計價的債券，因此投資者還需要承擔美元兌新台幣匯率波動的風險。匯率的變動可能會增加或抵消部分投資回報。
00773B 風險評估
投資 00773B 時，投資者需要充分認識以下幾個主要風險：
- 利率風險： 這是 00773B 面臨的最主要風險。由於投資的是 10 年期以上的長期債券，其價格對利率變化非常敏感。當利率上升時，00773B 的淨值可能會受到較大影響。
- 信用風險： 雖然 00773B 投資的都是信用評級較高的金融債，但仍然存在發行機構違約的可能性。如果某個發行機構的財務狀況惡化，可能會導致債券價格下跌。
- 流動性風險： 在極端市況下，00773B 可能面臨流動性不足的問題，投資者可能難以及時買賣。
- 匯率風險： 00773B 投資美元計價的債券，因此承擔美元兌新台幣匯率波動的風險。
- 追蹤誤差風險： 作為被動式管理的 ETF，00773B 可能無法完全複製標的指數的表現，存在一定的追蹤誤差。
00773B 總結
00773B 中信優先金融債 ETF 是一個專注於高品質長期金融債的投資工具。它為投資者提供了穩定的月配息、較低的費用率和相對較高的收益率。特別適合追求穩定現金流的保守型投資者。
然而，投資者也需要充分認識到 00773B 面臨的各種風險，特別是利率風險和信用風險。在當前全球經濟環境不確定性較高的背景下，這些風險可能會加劇 ETF 淨值的波動。
總的來說，00773B 可以作為分散投資組合風險的一個良好工具。但投資者在做出投資決策時，仍需根據自身的風險承受能力和投資目標，謹慎評估。同時，建議將 00773B 作為整體投資組合的一部分，而不是唯一的投資標的，以實現更好的風險分散。
00773B 常見問題
00773B 自 2020 年 2 月起採取月配息機制,近期配息相對穩定。但配息來源主要是債券利息,可能隨利率環境變化而調整。
作為規模較大的 ETF，00773B 的流動性相對較好。但在極端市況下仍可能面臨流動性不足的問題。
00773B 專注於 10 年期以上的優質金融債，相比一般債券 ETF,它的久期較長，收益率可能較高，但利率風險也較大。此外，它僅投資金融機構發行的債券,行業集中度較高。
