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美元升息影響有哪些?從 5 個角度看美元升息帶來的影響!

袋鼠金融導讀|對於有在進行美金投資的人來說,除了美金匯率走勢美股走勢是十分重要的議題之外,美元升息與降息也是需要時刻關注的資訊。美元升息與降息對美國市場來說,皆可謂牽一髮而動全身。無論美元升息還是降息,對於進行投資、商業買賣,甚至儲蓄的人民來說都有非常大的影響,因此,在這篇文章中,袋鼠金融將會帶大家了解何謂美元升息,若你也對美元升息有興趣的話,就和我們一起看下去吧!

美元升息是什麼?

在正式講解美國升息前,我們先來聊聊何為升息?從字面上解釋,升息的意思就是調升基準利率,而降息就是調降基準利率。升息是各國中央銀行的一種緊縮貨幣政策,每個國家的中央銀行會藉著貨幣供給的鬆緊影響資金流動、穩定貨幣,繼而影響物價、就業市場等經濟目標。央行升息,代表提高「基準利率」,連帶影響各家銀行將利率提高。

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為什麼要升息?

升息通常會發生於市場上熱錢太多、通膨率快速上升的時期,只要銀行裡的存款利率提高,民眾就會比較容易選擇將錢存在銀行,減少消費及投資行為,以降低市場上過多的資金,只要能有效的抑制需求面,就能讓通貨膨脹降溫。

升息一碼、半碼代表什麼?

每「一碼」是指 0.25 個百分點,升息一碼代表利率提升 0.25 %,半碼為 0.125 %、兩碼是 0.5 %,以此類推。升碼的主要考量因素有三項:國內通膨情勢發展、疫情升溫對消費影響、主要經濟體貨幣政策動向。

但各國央行調整的不一定是相同的「利率」,因為各國央行利率政策參考的標準並不一樣。如果新聞中提到的「美國聯準會升息 1 碼」,指的是「聯邦基金目標利率範圍上升 1 碼」,但新聞報導說「台灣央行升息 1 碼」,指的是「重貼現率上升 1 碼」。

  • 美國央行調整利率:聯邦基金目標利率 (美國央行設定一個利率範圍,後續透過各種操作影響隔夜利率,讓它落在目標範圍中)
  • 台灣央行調整利率:重貼現率 (台灣央行借錢給銀行後需要收取利息,本身不太影響隔夜利率,但會做為一個央行對於目前利率高低態度的指標)

參照的基準不同,因此各國之間不能直接去比較基準利率高低,但調整的幅度則是可以互相比較的。

FOMC 會議對美元升降息帶來的影響

FOMC,即為聯邦公開市場委員會的縮寫,而 FOMC 會議則是指由委員會中的委員,針對利率、貨幣政策進行討論、表決與決議,確立後續由紐約聯邦準備銀行執行的公開市場操作策略。

而在今年年末(2023/12)FOMC 會議的決策為「維持利率不變」,此決策為第 4 次降緩升息,可以透過此決策看出,在 2024 年升息的必要性已降低不少,同時也釋放出更多未來可能降息的空間。

為什麼美元升息?

講完了升息的原因與基本概念,接著要來說為什麼美國要升息?美國聯準會(Fed)聯準會升息最根本的原因,便是要透過打擊需求端的高漲,來抑制通貨膨脹的失控。由於 2020~2022 年間,受新冠疫情影響,導致美國經濟衰退、失業率攀升,美國聯準會(Fed)在 2020 年 3 月兩次緊急降息,使利率趨近於零,並且實施無上限量化寬鬆政策(簡稱無限 QE),無限量地收購公債與不動產抵押貸款證券(MBS),促使市場流通的貨幣增加,進而刺激企業借貸、投資,希望再間接帶動民眾就業與消費提升。

但是這個決定雖然挽救了經濟和失業率,卻因市場資金太多,與經濟發展加速或是從谷底復甦時,人們對於商品、服務需求由於資金的寬裕而上升,供應量不足、需求增加情況下,導致不只資產價格(股價、房價)上升,物價也跟著上漲,進而造成嚴重通貨膨脹。為了減緩通膨,聯準會於 2021 年底決議縮減購債,同時準備結束 QE,並啟動升息。

美國歷史上的升息

美國從 1960 年代直到現在,加上疫情過後為了抑制通膨的升息,一共經歷了 12 次的升息循環,從歷次升息的原因可以發現,除了經濟復甦後的貨幣政策正常化以外,升息的理由都是為了抑制物價上漲來的嚴重通貨膨脹,無論是為了防範未然或是遏止通膨的繼續惡化。另外我們也可以發現一件事,貨幣政策正常化時期的加息,其加息幅度皆較為緩和,一方面是為了讓社會有過渡期可以慢慢回到正軌,另一方面則是因為當下並沒有迫切的需求,而為了抑制通膨的升息過程,通常都是來得又急又快,升息的幅度明顯較升息的幅度明顯較貨幣政策正常化來得更為劇烈。

圖片來源:CNN中央通訊社

台灣歷史上的升息

台灣央行每季召開理監事會議,決議貨幣政策與金融市場的各種調控措施,一般來說世界各國利率會以跟隨美國步調為主,但世界各國會因為自己的貨幣政策有不同的幅度與節奏,從下表可以看出,台灣與美國的升息其實是脫鉤的,主要是因為台灣是以出口導向為主的國家,大多時候波動幅度不大,由於幣值大幅提升不易出口,所以台灣的貨幣政策常被許多報導提到是阻升不阻貶,以維持匯率穩定為首要目標。

台灣歷史上的升息
日期 基準利率變動 重貼現率
2011/04/01 升息半碼 1.750%
2011/07/01 升息半碼 1.875%
2015/09/25 降息半碼 1.750%
2015/12/18 降息半碼 1.625%
2016/03/25 降息半碼 1.500%
2016/07/01 降息半碼 1.375%
2020/03/19 降息一碼 1.125%
2022/03/17 升息一碼 1.375%
2022/06/16 升息半碼 1.500%

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美元升息有什麼影響?


升息會影響的層面很廣,從全球經濟到每一位市井小民的生活其實都息息相關,例如:股市、房價、個人貸款等等,不論升息、降息都是非常重要的參考指標之一。以下將整理出升息對經濟、股市、債券、美元匯率、房市等,為大家解釋升息的五個面向影響。

經濟

升息對經濟產生影響最大的就是可能降低廠商投資意願,因為廠商大筆投資的資金來源通常是透過借貸來籌措,當聯準會升息時,會讓銀行貸款利率上升,借錢的成本(利息)變高,會讓原本許多借錢投資的成本大幅上升、使廠商放棄,銀行也會考量到升息還加上未來可能有經濟衰退的隱憂,會讓未來還款難度的增加,進而將放貸的條件轉嚴,企業與個人也會減少借貸投資,驅使投資腳步放緩,不會只影響到單一的公司或是產業,因為如果國家整體投資減少,可以預期未來經濟成長曲線趨緩,也有可能引起經濟衰退。一般消費也是會受到升息影響的項目,而美國為內需大國,當美國國內需求下降時,其國內生產毛額(GDP)會有顯著的衰退。

股市

在企業經營層面,因為借貸的資金成本變高了,讓公司經營成本提高,成本變高、業務量減少,讓公司的獲利變低。在企業估值層面,較高的利率會讓人們機會成本上升,人們會要求比較高的報酬,因此股市容易呈現下跌。升息對成長股通常受到的負面影響最為劇烈,估值修正會受到較大的負面影響,而對銀行業來說則是存放款利差擴大,有較大的獲利空間,但同時也會受到估值下降、債務違約增加等的負面影響,正負兩方向的影響同時存在。除此之外,有些投資人會借錢去投資,但是當借貸利率變高之後,借錢投資股市的人減少,也會讓股市降溫。

債券

債券和利率呈反向關係,因此利率上升、債券價格會走跌;利率下降,債券價格會上升。也就是說,升息情況下,手上的債券價格多是下跌的,不過同理可證,如果這時買入新的債券,會來的預期報酬會比升息之前來的高。

房市

因為買房是種需要動用大筆資金的經濟行為,通常會透過向銀行借貸來籌措資金,因此若是央行調升利率,可以降低購屋以及投資的需求,不過在美國,因為2007~2008 年的全球金融危機,美國的浮動利率房貸的比例已快速下降,固定利率房貸的需求快速上升,所以美國房地產的需求對於利率的敏感度並沒有想像中來得高,不同於美國,台灣的房貸大多數為浮動利率,因此受到的升息影響的衝擊會較美國來得大上許多,但是升息所傳達的經濟衰退隱憂,依舊會導致美國民眾對於購買房屋的信心下降,同時因為銀行調升利率,會使民眾對於儲蓄的需求上升,進而減少購買非必需商品,房屋買賣的需求也會減少。

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美元匯率

美國是影響全球經濟的大國,因此美國聯準會的貨幣政策受到全世界關注,也因為匯率受兩國之間的相對利率影響,資金流動往往是從利率低的國家轉向利率高的國家流動,白話一點解釋就是,利率相對高的國家貨幣匯率通常會升值,其他則相對貶值。

因此,美國升息會讓全球資金回流美國,這樣就會大幅影響美元匯率,讓美元變強勢、其他非美國貨幣變弱勢。但同樣的,當美國升息時,其他各國常常也會升息因應,不過因應每個國家通膨、經濟狀況及政策不同,升息的幅度也不會都一樣,升息幅度少於美國的國家,貨幣較容易在一段時間出現持續貶值,不過對於美元匯率,我們也必須比較美國和其他國家,尤其是歐洲地區國家的經濟成長來判斷。

袋鼠金融提醒:匯率的影響因素並不僅有利率,有眾多其他影響因素必須合併評估。

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Mr. Roo

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