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袋鼠金融導讀｜在投資市場上，固定收益產品一直是不可或缺的一部分，特別是對於那些追求穩定收益且風險承受能力較低的投資人來說，美國政府公債被公認為最安全的固定收益投資工具之一。本文將詳細介紹一檔美國公債 ETF – 00795B 中信美國公債 20 年 ETF，來了解如何透過這一工具參與投資美國長期政府債券市場。如果想了解更多債卷 ETF 詳細介紹，可以參考我們的 00931B 公司債 ETF、00720B 元大 20 年期以上 BBB 級美元公司債券 ETF、00933B 金融債 ETF。
目錄
00795B ETF 是什麼？
00795B 中信美國公債 20 年 ETF 是一種被動式指數股票型基金，主要投資標的為到期期限 20 年以上的美國政府公債。該基金的投資目標是盡可能緊密地追蹤彭博 20 年期（含）以上美國公債指數的績效表現。
彭博 20 年期（含）以上美國公債指數是長期美國政府債券市場的代表性指數之一，廣為人知且具有良好的市場代表性。指數成分包括所有到期期限為 20 年以上、流通量最大的固定利率計價公債。該指數每個月重新平衡一次，可以較好地反映市場變化。
| 00795B 中信美國公債 20 年 ETF | |
|---|---|
| 上市時間 | 2019 年 4 月 |
| 配息方式 | 季配息（收益評價日為每年 1 月、4 月、7 月及 10 月最後一個日曆日） |
| 追蹤指數 | 彭博 20 年期（以上）美國公債指數（Bloomberg U.S. Treasury 20+ Year Index） |
| 成分標檔數 | 40 檔 |
| 經理費（年） | 500 億元（含）以下：0.08% 超過 500 億元：0.06% |
| 保管費（年） | 30 億元（含）以下：0.07% 30 億元～200 億元（含）：0.06% 200 億元～500 億元（含）：0.05% 超過 500 億元：0.04% |
| 風險收益等級 | RR2 |
資料來源：中國信託投信 – 00795B 中國信託美國政府 20 年期以上債券 ETF 基金
00795B 選股策略
作為追蹤彭博指數的被動式指數基金，00795B ETF 在選股上與指數編製規則保持一致。首先需要確定標的債券的到期期限在 20 年以上。其次，該債券需要是美國政府發行的公債，信用評級為 AAA/Aaa 級別。再者，需要有一定規模的流通量，具體要求是流通在外的發行面額需超過 3 億美元。最後，標的債券必須為固定利率債券。
藉由以上的篩選標準，可以確保 00795B ETF 的成分股均為高信用等級、流動性較好的長期美國政府債券，有助於控制風險，提高跟蹤效果。
00795B 成分股
以下是 00795B ETF 的前十大持有債卷及其在 ETF 中的資產佔比：
| 2024 年 00795B ETF 前十大持有債卷（資料截至：2024.08.29） | |
|---|---|
| 債券名稱 | 權重（%） |
| T 4.625 05/15/54 | 5.36% |
| T 4.75 11/15/53 | 5.29% |
| T 4.25 02/15/54 | 5.02% |
| T 4.125 08/15/53 | 4.54% |
| T 4 11/15/52 | 4.07% |
| CASH | 4.02% |
| T 3.625 02/15/53 | 3.77% |
| T 3.625 05/15/53 | 3.76% |
| T 2.375 05/15/51 | 3.53% |
| T 3 08/15/52 | 3.33% |
資料來源：中國信託投信 – 00795B 中國信託美國政府 20 年期以上債券 ETF 基金
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00795B 配息
以下是 00795B ETF 歷年的配息詳細資訊：
| 00795B 歷年配息 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 年 / 季度 | 現金股利 | 現金殖利率（%） | 除息日 | 股利發放日 |
| 2024 / Q2 | 0.4 | 1.25% | 2024/08/16 | 2024/09/11 |
| 2024 / Q1 | 0.38 | 1.28% | 2024/05/17 | 2024/06/13 |
| 2023 / Q4 | 0.35 | 1.15% | 2024/02/27 | 2024/03/25 |
| 2023 / Q3 | 0.28 | 0.95% | 2023/11/16 | 2023/12/12 |
| 2023 / Q2 | 0.27 | 0.88% | 2023/08/16 | 2023/09/11 |
| 2023 / Q1 | 0.25 | 0.77% | 2023/05/17 | 2023/06/12 |
資料來源：中國信託投信 – 00795B 中國信託美國政府 20 年期以上債券 ETF 基金
00795B 近期表現分析
| 00795B 累計報酬率 | |
|---|---|
| 時間 | 報酬率（%） |
| 3 個月 | 7.21% |
| 6 個月 | 8.52% |
| 1 年 | 7.24% |
| 2 年 | 1.06% |
| 3 年 | 6.45% |
| 5 年 | 5.26% |
| 今年以來 | 4.85% |
資料來源：yahoo finance – 中信美國公債 20 年 00795B
00795B ETF 優點
投資低風險且具信用的美國政府債券
00795B ETF 的投資標的是到期期限為 20 年以上的美國政府公債，這些債券都獲得了 AAA/Aaa 的最高信用評級，是全球公認最安全的固定收益投資工具之一。投資者可以放心持有這些公債，風險相比其他債券和股票都要低得多。即便在金融危機和經濟衰退期間，美國政府債券仍被視為「避風港」，是分散投資組合風險的不錯選擇。
較高的配息收益
根據最新數據，00795B ETF 的年化配息率高達 3% 左右，對於一檔固定收益產品而言，這一配息水平相當可觀。對於那些追求穩健投資回報且偏好收益的投資人群體而言，00795B ETF 無疑是一個值得關注的選擇。
費用率低廉
作為被動式指數基金，00795B ETF 的管理費用相對較低，總費用率僅為 0.15%，在台灣股市的債券 ETF 中屬於非常低廉的水準。低費用率有利於為投資人爭取到更高的實際投資收益。
有效追蹤標的指數表現
00795B ETF 緊密追蹤彭博 20 年期以上美國公債指數的表現，ETF 與指數的追蹤誤差極小。這表示著投資人可以有效分享該指數所代表的美國長期政府債券市場的整體收益表現。基金經理也無需耗費大量資源和人力做主動投資決策。
提供投資人分散投資不同期限公債的機會
00795B ETF 的投資組合中包含了不同到期期限、不同票息率的長期美國政府債券，平均存續期約 24-25 年。這為投資人提供了一次性分散投資於不同期限段公債的機會，有助於控制存續期風險和利率風險。
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00795B ETF 缺點
長期債券承受較高的利率風險
00795B ETF 主要持有 20 年期以上的長期美國公債，這類債券的存續期間較長，對利率的變化反應更為敏感。一旦利率上升，這些長期債券的價格將遭受較大程度的資本損失。利率風險是該 ETF 所承受的主要風險來源。
債券收益難以對抗通貨膨脹影響
作為固定收益產品，00795B 的債券投資只能獲得固定的利息收益，而股票等其他資產則可能通過調漲價格等方式抵禦通脹影響，從而保護購買力。因此，長期持有 00795B 可能難以真正對抗通脹帶來的實際收益率下降。
長期回報潛力有限
相比於股權等其他投資品種，債券投資的長期回報空間往往受到限制。儘管 00795B 涵蓋的長期債券在利率下行時可獲得較高收益，但長期來看其上漲潛力仍然有限。這可能無法滿足一些追求資本長期增值的投資需求。
集中投資單一類別資產
00795B ETF 完全投資於固定收益類資產，導致投資組合缺乏分散投資的效果。過度集中投資於單一資產類別，可能會使投資風險得不到充分分散，從而降低抗風險能力。
匯率風險
對於國內的投資者而言，由於 00795B 基金是以美元計價的，所以需要注意台幣兌美元的匯率波動所帶來的匯率風險。如果台幣貶值，投資者的實際收益將會縮水。因此，投資者需密切留意匯率變動情況。
00795B 投資策略與建議
對於有意投資 00795B 的投資人，袋鼠金融提供以下幾點策略建議：
- 配置比重：由於是風險相對較低的固定收益產品，00795B 可以作為投資組合中的防禦性配置。適當的配置比重可以在 5% – 20% 之間，具體比例取決於投資人的風險偏好。
- 投資時點：由於利率會影響債券價格，建議在利率處於高位時入場，最佳時機或許是美聯儲開始降息或暗示將降息的階段。反之，當利率開始上升，則可適當減碼。
- 投資期限：由於 00795B 的主要成分為長期債券，較適合中長期持有。短線投機並非理想策略，會增加交易成本。
- 權益工具補充：儘管 00795B 本身為固定收益產品，但仍建議在投資組合中適度配置股權類工具（如股票、股票基金），以獲得資產配置效果，提高整體收益。
- 定期再平衡：投資人可以根據個人承受風險能力，定期檢視並再平衡投資組合，保持風險水平合理。
00795B 風險評估
投資任何金融產品都具有風險，投資 00795B ETF 也不例外。以下為幾個投資 00795B ETF 的風險：
- 利率風險：作為長期債券，當利率上升時，00795B 組合的債券價格會被壓低，出現資本損失。該基金的平均存續期間在 24-25 年左右，利率風險仍然較高。
- 匯率風險：00795B 的投資標的為美元計價的國債，如按美元計價並在國外市場投資則無匯率風險。但國內投資人需留意新台幣兌美元的匯率變動。
- 追蹤誤差風險：作為被動式指數基金，00795B 一般會有極低的追蹤誤差，但仍可能存在少量的主動管理風險。
- 通膨風險：由於債券利息通常是固定不變的，當通脹水平上升時，實際回報率會隨之下降。
00795B 總結
總結以上，00795B 中信美國公債 20 年 ETF 提供便捷的投資管道參與美國長期政府債券市場。該 ETF 緊密跟蹤彭博 20 年期以上美國公債指數，投資標的為信用評級最高的美國政府債券，違約風險極低。此外，雖然長期債券有利率風險，但 00795B 具備避險屬性，可在市場下行時提供防守性保護。其基金費用率低廉、追蹤誤差小等特性，適合追求穩定收益、風險偏好較低的投資人作為固定收益類資產配置。投資人需審慎考量投資期限、風險承受能力，適當分散投資不同資產類別，達到良好風險收益平衡，並密切關注利率走勢變化，適時調倉操作。
00795B ETF 是一檔主要投資於到期期限為 20 年以上的美國政府公債的被動式指數基金。它是一檔被動式指數基金，緊密追蹤彭博 20 年期以上美國公債指數，為投資者提供參與美國長期政府債券市場的便捷管道。
00795B ETF 較適合那些風險承受能力較低、追求穩健投資回報的投資人，可作為投資組合中的固定收益配置。
1. 低風險投資：00795B ETF 投資於獲得 AAA/Aaa 最高信用評級的美國政府債券，被視為全球最安全的固定收益投資工具之一。
2. 較高配息收益：年化配息率約為 3%，對於固定收益產品而言相當可觀。
3. 費用率低廉：管理費用相對較低，總費用率僅為 0.15%。
4. 有效追蹤標的指數表現：ETF 與彭博 20 年期以上美國公債指數的追蹤誤差極小。
5. 分散投資機會：包含不同到期期限、不同票息率的長期美國政府債券，提供分散投資的機會。
1. 利率風險高：主要持有 20 年期以上的長期債券，對利率變化敏感，一旦利率上升，價格將遭受較大損失。
2. 匯率風險：對於台灣投資者，需注意台幣兌美元的匯率波動可能帶來的風險。
3. 難以對抗通脹：作為固定收益產品，難以抵禦通脹對實際收益率的影響。
4. 集中投資單一資產：投資於固定收益類資產，缺乏分散投資效果，抗風險能力較低。
