從眾效應是什麼？十大常見投資偏誤一次看！

袋鼠金融導讀｜投資市場充滿變數，新手投資人在股票開戶或學習股票入門時，往往容易受到市場情緒影響，導致投資決策不夠理性。其中，「投資偏誤」是一種常見的心理現象，可能影響投資者的判斷，進而影響最終的投資結果。袋鼠帶你看透十大常見的投資偏誤，幫助你提升決策品質，做出更理性的投資選擇。本篇文章將帶你了解投資偏誤的成因及避免方法，讓你投資更穩健！若想要了解更多開戶的資訊也可以參考美股入門、證券戶手續費比較、集保 e 存摺、證券戶 v.s. 交割戶等文章，幫助您迅速了解股票的必知知識！

投資偏誤是什麼？

投資偏誤（Investment Bias）指的是投資人在決策時，受到心理因素影響，導致判斷失準，進而做出非理性的投資行為。

雖然傳統經濟學理論假設人人皆為理性決策的個體，但是在現實生活中，投資人並非擁有決策一致性、具有完全的自我控制能力，且可能受限於資訊蒐集的管道有限，並無法看見事情的全貌。

根據行為金融學，這些偏誤可能來自於情緒、習慣、過去經驗或市場氛圍，常見的投資偏誤包括從眾效應、過度自信、後見之明等，這些偏誤可能讓投資人忽略基本面分析，甚至影響長期投資績效。若新手能在投資前，事先了解我們對情緒的不同心理反應，或許能夠減少非理性行為對自身投資決策的影響喔！

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十大常見投資偏誤

偏誤一、從眾效應

又稱「羊群效應（Herding Effect）」、「樂隊花車效應（Bandwagon Effect）」，指的是「人們受到多數人的一致思想或行動影響，而跟從大眾的想法或是行為」的現象。當投資人看到市場上許多人都在買進或賣出某檔股票時，可能會不假思索地跟風行動，而忽略基本面分析。

歷史上知名的從眾效應為 17 世紀的荷蘭鬱金香狂熱，以及 2000 年初期的網路泡沫。當時，投資人只要看到跟網際網路相關的公司，就蜂擁而至地投資與買進，甚至在公司名稱加上「.com」後，股價就能被吹到水漲船高，最終促成了 21 世紀初期最大的泡沫經濟。

該如何避免從眾效應呢？袋鼠建議投資人在買進前，需要謹慎思考自己是否正掉入「從眾效應」的陷阱中，不可人云亦云，無意識地盲目跟隨群眾做出投資決策，因為當自己盲從食，就很容易買在成本過高或是景氣過熱的時點。

偏誤二、展望理論

投資人往往對損失的痛苦感受大於獲利的快樂，導致在面對投資虧損時不願意認賠出場，而在小幅獲利時卻急於賣出，錯失長期增值的機會。

簡單舉例來說，當面對獲利情境時，大多數人傾向於風險趨避。例如，若給你兩個選擇：
(A) 100% 機會獲得 5,000 元
(B) 50% 機會獲得 11,000 元
大多數人會選擇確定拿到的 5,000 元，即使選項 B 的期望值更高（5,500 元）。這反映了人們對確定性收益的偏好。

相反地，在損失情境中，人們往往變得願意冒險。例如，當面臨兩個選擇：
(A) 100% 機會損失 5,000 元
(B) 50% 機會損失 11,000 元、50% 機會不損失
大多數人會選擇風險較高的 B 選項，希望能完全避免損失，即使 B 的期望損失值更大。

偏誤三、定錨效應

投資人容易受到某個價格或數據影響，例如過去買入的股價，而忽略市場變化。例如，某支股票曾經達到 100 元，當價格跌至 80 元時，投資人可能會認為是便宜的買點，但忽略了基本面是否已經惡化。

簡單舉例來說，商家經常巧妙運用框架效應。例如，標示「原價 1,200 元，特價 1,000 元」比直接標示「售價 1,000 元」更能吸引消費者，因為前者框架下消費者感知到了「獲利」200 元。同樣地，標示「使用現金付款享 97 折」比「使用信用卡需多付 3%」更容易被接受，儘管實質上相同。

偏誤四、後見之明

投資人往往在事後認為自己「早就知道」某件事情會發生，例如股災後回顧時，覺得當初應該避開市場，卻在當下未能做出正確決策。

例如體育比賽結束後，球迷常說「我就知道教練不該換那個球員」或「我早就預料到這個策略會失敗」，儘管比賽前他們可能完全沒有提出這些預測或意見。這種「我早就知道會這樣」的心態正是後見之明偏誤的體現。

偏誤五、心理帳戶偏誤

投資人會把錢劃分到不同的「心理帳戶」，並根據來源決定如何使用。例如，將獲利部分視為「意外之財」，而願意承擔較高風險進行投資，導致非理性決策。

例如一個人可能會猶豫是否花費200元購買一件T恤，但毫不猶豫地用中獎的200元購買相同的T恤。雖然金額相同，但因來源不同，人們在心理上將其歸類為不同的「帳戶」，並採用不同的消費標準。

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偏誤六、稟賦效應

當投資人擁有某項資產時，會高估其價值，因而不願意出售，即使市場條件已經改變。

例如，持有某檔長期下跌的股票，仍然不願意賣出，因為覺得「它一定會回來」。

偏誤七、過度自信

部分投資者過度相信自己的判斷，認為自己能夠擊敗市場，頻繁交易或忽略市場風險，導致投資決策失誤。

2008 年金融危機前，許多金融機構和評級機構對複雜的抵押貸款證券風險評估表現出極度自信。他們相信自己的模型能夠準確預測市場走勢，忽視了潛在的系統性風險。當美國房地產市場崩潰時，這種過度自信導致了災難性後果。

偏誤八、自我歸因偏誤

當投資成功時，投資人會歸功於自己的能力，而當投資失敗時，則將原因歸咎於外部環境，而非自身決策失誤。

簡單舉例來說，學生拿到考試成績後，通常會將好成績歸功於自己的努力和能力，而將差成績歸咎於考題難度、教師評分嚴格或其他外部因素。這種將成功內部歸因、失敗外部歸因的模式是自我歸因偏誤的典型表現。

偏誤九、維持現狀偏見

投資人習慣維持現狀，即使市場變動也不願意調整投資組合，例如持有長期表現不佳的股票，而不願意轉換標的。

例如許多消費者即使發現其他電信服務商提供更優惠的套餐，仍不願更換自己使用多年的電信提供商。這種抗拒變化即使在明顯有利的情況下也會出現，反映了人們傾向於維持現狀的心理傾向。

偏誤十、近因偏誤

投資人容易受到近期事件影響，而忽略長期趨勢。例如，在股市短期下跌時，可能會過度恐慌而賣出股票，忽略市場的長期增值潛力。

例如投資者常常基於股票的最近表現做出投資決策，例如在股票連續幾天上漲後購入（追漲），或在連續下跌後拋售（殺跌）。這種對最近價格走勢的過度反應，往往忽視了長期基本面和價值投資原則，可能導致較差的投資結果。

該如何避免投資決策偏誤？

要避免投資偏誤，投資人可以採取以下策略：

1. 做好基本面分析：不要僅憑市場風向決策，應該關注公司的財務狀況、產業趨勢及競爭優勢。
2. 設定明確投資策略：設定明確的投資計畫，例如固定資產配置、定期檢視投資組合。
3. 分散投資：避免過度集中於單一標的，降低投資風險。
4. 保持冷靜，不盲從市場情緒：當市場出現劇烈波動時，應該回歸理性分析，而非感性決策。
5. 持續學習投資知識：透過閱讀財經新聞、學習投資理論，提升自身的投資決策能力。

袋鼠提醒您，雖然投資市場變化莫測，但透過了解投資偏誤，培養理性決策能力，將有助於投資人做出更穩健的投資選擇，提升長期投資報酬率！

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